20221107-银河期货-聚酯产业链周报_66页_3mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概览

本报告分析了聚酯产业链在2022年10月21日至11月4日期间的市场动态，涵盖PX、PTA、MEG及聚酯等关键环节的价格走势、利润变化、开工率和库存情况，同时涉及苯乙烯产业链的运行状况。

主要观点

1. PX产业链

• 价差波动：PX-BLENT价差持续下滑，PX-NAP价差缩窄，PX-MX价差显著上升。
• 加工费变化：PTA-PX加工费大幅下降，显示PTA生产成本压力增加。MEG油制和煤制加工费持续走低，表明整体产业链利润承压。
• 开工率：PX中国和亚洲开工率均有所下降，显示生产活动趋缓。
• 新装置投产：盛虹炼化1600万吨炼油装置及第二套310万吨重整装置已开车，预计本月下旬产出产品。威廉化学和桐昆嘉通、威联化学等新装置投产预期将影响未来供需格局。
• 价格走势：短期PX价格偏强震荡，中期可能因累库预期而承压。

2. PTA产业链

• 价格变化：PTA价格持续上涨，但加工费显著下降，表明成本支撑减弱。
• 开工率：PTA开工率持续下滑，处于偏低水平。
• 库存情况：PTA社会库存小幅去化，但整体库存压力较大。
• 利润：PTA加工费大幅下降，显示盈利能力受到挤压。
• 价格走势：短期价格偏强，但中期面临下行压力。

3. MEG产业链

• 价格波动：MEG价格整体上涨，但加工费持续走低，显示成本压力。
• 开工率：MEG总开工率下降，煤制开工率显著下滑，显示生产活动减少。
• 库存情况：MEG港口库存环比上升，显示供应端减量，但需求端疲软。
• 利润：MEG油制和煤制利润下降，显示产业链整体承压。
• 价格走势：中期因供应增加和需求走弱，价格仍有下行压力。

4. 聚酯产业链

• 开工率：聚酯整体开工率下降，长丝和短纤开工率均有下滑。
• 库存情况：长丝平均库存天数下降，但短纤库存仍偏高。
• 利润：聚酯利润整体压缩，短纤利润有所修复。
• 价格走势：短期价格偏强震荡，中期面临下行压力。

关键信息

价格走势

• PX：价格偏强震荡，短期成本支撑较强。
• PTA：价格持续上涨，但加工费下降，显示盈利能力受压。
• MEG：价格反弹，但加工费下降，显示成本压力。
• 聚酯：整体价格偏强，但利润压缩，中期价格仍有下行压力。

开工率变化

• PX：中国和亚洲开工率均下降，显示生产活动趋缓。
• PTA：开工率下降，处于偏低水平。
• MEG：总开工率下降，煤制开工率显著下滑。
• 聚酯：整体开工率下降，长丝和短纤开工率均有下滑。

库存情况

• PTA：社会库存小幅去化，但整体库存压力较大。
• MEG：港口库存上升，显示供应端减量。
• 聚酯：长丝平均库存天数下降，短纤库存仍偏高。

利润分析

• PX：加工费下降，显示盈利能力受压。
• PTA：加工费显著下降，显示成本支撑不足。
• MEG：油制和煤制利润下降，显示产业链整体承压。
• 聚酯：利润整体压缩，短纤利润有所修复。

供需分析

• 上游：PX和MEG供应端减量，新装置投产预期增加供应。
• 中游：PTA和MEG开工率下降，库存压力较大。
• 下游：聚酯开工率下降，库存压力存在，短纤需求有所恢复，但纱厂仍亏损。

苯乙烯产业链

• 价格波动：苯乙烯价格波动，但整体表现疲软。
• 开工率：苯乙烯开工率下降，部分装置检修降负。
• 库存情况：苯乙烯工厂库存下降，但纯苯库存上升。
• 利润：苯乙烯非一体化装置利润亏损扩大，显示盈利能力受压。
• 供需预期：新装置投产预期增加供应，需求疲软，价格承压。

总结

• 产业链整体承压：PX、PTA、MEG及聚酯产业链均面临加工费下降和库存压力，显示行业盈利能力受限。
• 新装置投产预期：盛虹炼化、威廉化学、桐昆嘉通等新装置投产将影响未来供需格局。
• 需求疲软：下游需求疲软，尤其是纱厂和坯布行业，库存压力较大。
• 价格走势：短期价格偏强震荡，但中期面临下行压力，需关注供需变化和成本支撑。