20250917-浙商证券-三花智控-002050.SZ-三花智控点评报告_25H1业绩持续增长_积极布局液冷_机器人_3页_450kb

三花智控2025年上半年业绩表现优异，营业收入162.63亿元，同比增长18.91%；归母净利润21.10亿元，同比增长39.31%。制冷空调电器零部件业务是主要增长引擎，营收达103.89亿元，同比增长25.49%，占比63.88%，受益于全球气候变化和海外市场扩展。汽车零部件业务稳步增长，营收58.74亿元，同比增长8.83%，客户结构优化，包括多家知名车企。公司积极布局战略新兴业务，如IDC液冷和人形机器人，以驱动长期增长。盈利预测显示，2025-2027年预计营收年增速14-17%，净利润年增速25-15%，当前PE约43-32倍，维持“买入”评级。主要风险包括机器人业务进展不确定性和家电行业景气度下降。