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国产模型有望转向高质量竞争，看好 AI 应用结构性重估机会

核心内容概述

本报告由华龙证券研究所发布，日期为2026年8月11日，投资评级为“推荐”。报告指出，DeepSeek拟上调API定价，标志着国产大模型行业结束了一年来的低价内卷，进入定价修复阶段。同时，美股AI应用公司业绩超预期，显示AI应用存在结构性重估机会。

主要观点

1. 国产模型定价策略转向高质量竞争

• DeepSeek近期宣布将整体上调API服务定价，尽管具体涨幅和时间未定，但这一举措代表了国产模型从“低价换规模”向“可持续商业化”转型。
• DeepSeek的V4-Flash模型凭借出色的性价比已实现调用量爆发式增长，周调用量达8.83万亿Token，环比增长570%。
• 国内模型厂商如智谱、Kimi K3等也已出现提价趋势，表明行业整体正向“量价齐升”方向发展。

2. 海外模型定价策略呈现分层特征

• OpenAI采用“旗舰档企稳回升、中长尾档促销引流”的策略，入门级模型大幅降价，旗舰模型则通过新增Fast模式实现变相涨价。
• 这种定价逻辑从“以量取胜”转向“卖有效产出”，有助于提升行业整体利润水平。

3. 算力与AI应用受益于定价修复

• API价格上调反映了算力资源紧缺与供需矛盾，算力租赁、IDC等相关环节将持续受益。
• AI应用端部分受益于模型能力提升，具备定价传导能力的龙头企业将在行业洗牌中拉开差距。

4. 美股AI应用公司业绩超预期

• Snowflake 2027财年一季报营收达13.91亿美元，同比增长33%，全年产品收入指引上调至58.4亿美元。
• Palantir 2026年第二季度营收增长93%，净利润增长55%，全年营收预期上调至81.5-81.6亿美元。
• 这些公司具备自有数据资产和企业级工作流绑定能力，有望在AI应用领域获得结构性机会。

关键信息

行业动态

• DeepSeek：计划上调API定价，定价策略由降价转向修复。
• OpenAI：采用分层定价策略，旗舰模型价格上涨，中低端模型降价引流。
• NVIDIA：联合多家企业组建新联盟，推进AI时代软件和智能体安全。

重点关注公司

风险提示

1. 所引用数据资料的误差风险
2. AI投资力度不及预期
3. AI产品竞争加剧
4. 重点关注公司业绩不达预期
5. 政策标准出台速度不及预期

投资建议

• 推荐关注方向：

  • 国产芯片及服务器：海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息
  • 云与IDC：润泽科技、优刻得-W、大位科技
  • 算力租赁：协创数据、宏景科技
  • AI应用：卓易信息、鼎捷数智、能科科技、汉得信息

• 维持行业评级：推荐

• 核心逻辑：算力紧缺、API价格上调、AI应用能力提升带来结构性机会。