20240901-广发期货-白糖期货9月月报_关注巴西火灾影响_26页_2mb

白糖期货9月月报总结

核心观点

本报告认为当前主产国供应紧张支撑原糖价格，但国内需求逐步进入淡季，价格上行压力增大。

国际方面

1. 巴西甘蔗大火：受圣保罗地区甘蔗大火影响，原糖价格上涨至20美分/磅附近，但火势对甘蔗田破坏严重，部分地区已干旱160天，可能影响明年产量。
2. 巴西压榨数据：8月上旬巴西中南部产糖量同比大幅下降（降幅超10%），对原糖形成支撑。
3. 印度政策：解除24/25年度甘蔗乙醇产量限制，25-26年度汽油掺混比例提高至20%。

国内情况

1. 现货市场：中秋备货结束，现货缺乏强力驱动，但原糖价格上涨利多。
2. 供给预期：未来供应增加预期对价格形成压力，关注8月产销数据。
3. 价格展望：预计下周现货维持震荡格局，逢高偏空操作建议。

观点回顾

• 8月1日：原糖走势偏空，关注18美分/磅支撑。
• 8月11日：原糖企稳，但整体偏空。
• 8月18日：价格反弹，但预计维持偏弱震荡。
• 8月25日：天气干旱引发大火，市场情绪波动。

风险与数据

• 风险：宏观经济波动、天气因素。
• 核心数据：
  • 全球供需或供应过剩，印度、欧盟等产量增加。
  • 巴西中南部8月上旬产糖量同比大幅下滑。

建议操作

• 逢高偏空操作。
• 关注郑糖期货6000-6300区间震荡。

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