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华金期货螺纹周报总结

核心内容概述

本周螺纹钢市场整体呈现低位震荡态势，价格略有反弹，但供需矛盾不显著，市场仍维持区间震荡。供应端小幅回升，需求端表现疲弱，库存持续去库，成本端相对稳定，期货与现货价格保持窄幅震荡，基差维持平稳。

主要观点

供应端

• 螺纹钢总产量本周小幅回升，钢厂利润尚可，预计产量仍有上升空间。
• 中钢协旬度数据显示，钢材产量位于高位，其中高炉产量回升，电炉产量略有回落。
• 钢厂库存本周小幅回落9.51万吨至209.53万吨，社会库存回落8.38万吨至609.58万吨，总库存回落17.89万吨至819.11万吨。

需求端

• 表观需求维持稳定，但整体表现显著弱于去年同期。
• 基建端仍对需求起到支撑作用，水泥熟料产能利用率大幅回升。
• Mysteel日成交数据较弱，与表观需求表现一致，显示需求端疲软。

库存情况

• 螺纹钢总库存本周继续小幅去库，去库幅度显著弱于往年同期。
• 热卷库存持续高位回落，螺纹库存去库趋势延续，但幅度有限。

成本与利润

• 本周即时高炉成本估算为2950元/吨，15日平均成本为2950元/吨。
• 唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本为2970元/吨，周环比下调10元/吨。
• 钢厂平均盈利100元/吨，而独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-96元/吨，谷电利润为9元/吨，日环比增加1元/吨。

期货与现货价格

• 期货低位震荡，现货窄幅震荡，基差保持稳定。
• 上海中天螺纹钢今日报价3250元/吨，上周报价3220元/吨，上涨30元/吨。
• 唐山迁安钢坯今日报价3070元/吨，上周报价3040元/吨，上涨30元/吨。

期货价差与比价

• 卷螺差维持低位，螺纹钢合约价格与价差稳定。
• 螺纹/铁矿主力合约比价维持低位，铁矿石低位反弹，但成材需求疲弱限制了螺纹钢价格走势。
• 市场整体仍由供给调节价格，需求端缺乏明显支撑。

关键信息

• 供应：产量小幅回升，钢厂利润可观，预计仍有上升空间。
• 需求：表观需求稳定但弱于去年同期，基建端支撑有限。
• 库存：总库存、钢厂库存与社会库存均小幅回落，去库幅度低于往年。
• 成本：高炉成本稳定在2950元/吨左右，电炉成本偏高，利润为负。
• 价格走势：螺纹钢价格低位震荡，略有反弹，但缺乏持续上涨动力。
• 市场影响因素：需求端疲弱，供给端有所回升，库存去库趋势延续，成本支撑有限。

近期重要事件

• 3月27日 20:30：美国四季度实际GDP年化环比终值
• 3月28日 3.31 09:30：中国3月PMI
• 3月31日 22:00：美国3月MARKIT PMI
• 3月31日 20:30：美国3月失业率/非农数据

统计局相关数据

• 1-2月中国房地产投资同比下降9.8%，房屋新开工面积同比下降29.6%。
• 房地产投资降幅较1-12月收窄0.8个百分点，而新开工面积降幅扩大6.6个百分点。

风险提示

• 市场存在不确定性，投资者应关注供需变化及政策动向。
• 建议以自身判断为主，结合多方面信息进行投资决策。

研究员信息

• 研究员：高光奇
• 执业资格证号：F03112732/Z0018724
• 公司：华金期货有限公司
• 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询
• 地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层
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