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华金期货螺纹周报总结

核心内容概览

本周螺纹钢市场呈现震荡态势，供应端维持高位，需求端则有所疲软，库存持续小幅回落，成本相对稳定。整体市场环境偏弱，建议逢高做空螺纹钢。

主要观点

• 供应端：钢厂产量保持稳定，高炉产量略有回升，电炉产量小幅回落，整体钢材产量位于高位。
• 需求端：表观需求小幅回落，进入淡季，需求回升空间有限，水泥熟料产能利用率有所下降。
• 库存情况：螺纹钢总库存、钢厂库存及社会库存均小幅回落，库存去库幅度显著，但需求疲弱限制了库存的进一步下降。
• 成本与利润：即时高炉成本约为2930元/吨，15日平均成本为2910元/吨，钢厂盈利状况良好。
• 期货与现货价格：现货价格小幅回升，期货价格宽幅震荡，基差保持稳定。
• 价差与比价：卷螺差和螺矿比均表现疲软，成材需求疲弱，黑色金属板块整体承压。
• 宏观数据：房地产投资与新开工面积持续下滑，基建投资同比增速有所波动。

关键信息

供应分析

• 螺纹钢总产量本周保持稳定。
• 高炉产量略有回升，电炉产量小幅回落。
• 中钢协旬度数据显示，钢材产量位于高位，钢厂利润可观。

需求分析

• 表观需求小幅回落，预计上半年难以持续回升。
• 节后进入淡季，需求仍有回落空间。
• 水泥熟料产能利用率回落，Mysteel日成交表现偏弱。

库存分析

• 螺纹钢总库存本周回落30.83万吨至702.33万吨。
• 钢厂库存回落6.67万吨至193.73万吨。
• 社会库存回落24.16万吨至508.60万吨。
• 库存去库趋势持续，但需求疲软限制库存进一步下降。

成本与利润

• 即时高炉成本约为2930元/吨，15日平均成本为2910元/吨。
• 唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2919元/吨，周环比上调1元/吨。
• 与4月23日普方坯出厂价格相比，钢厂平均盈利71元/吨。

期货与现货价格

• 现货价格小幅回升，上海中天螺纹钢报价3190元/吨，较上周上涨30元/吨。
• 唐山迁安钢坯报价2990元/吨，较上周上涨30元/吨。
• 期货价格宽幅震荡，基差保持稳定。

价差与比价

• 卷螺差表现疲软，螺纹/铁矿主力合约比价继续走弱。
• 成材需求疲弱，黑色金属板块整体承压。

宏观数据

• 1-3月，中国房地产投资同比下降9.9%，房屋新开工面积同比下降24.4%。
• 基建投资累计同比增速波动，对螺纹钢需求支撑有限。

近期重要事件

市场展望

• 螺纹钢价格预计将继续低位震荡。
• 需求端疲弱，表观需求可能进入平台期。
• 建议关注市场环境变化，逢高做空螺纹钢。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 宏观政策、房地产市场走势及基建投资变化可能对螺纹钢需求产生较大影响。
• 建议投资者自行关注相关数据更新，谨慎决策。

研究员信息

• 研究员：高光奇
• 执业资格证号：F03112732/Z0018724
• 华金期货有限公司
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