20241025-山西证券-研究早观点_8页_484kb

光伏行业分析

2024年9月国内光伏新增装机同比增长324%（累计增速248%），环比增速转正，9月装机量约209GW。尽管组件出口额同比下降407%（1-9月累计出口额同比下降302%），但逆变器出口额同比增长42%（1-9月累计同比下降215%），欧洲以外市场需求增长显著。太阳能发电量同比增长127%，占工业总发电量40.3%。重点推荐光储一体化龙头（如阳光电源、德业股份）、BC技术光伏企业（如爱旭股份、隆基绿能）及玻璃减产企业（如福莱特）。

宠物食品行业分析

乖宝宠物2024前三季度营收达3671亿元，净利润同比增长4964%。自有品牌（如麦富迪、弗列加特）加码中高端产品，毛利率提升至41.98%，并通过多渠道投放扩大市场份额。预计2024-2026年净利润分别为55.8亿元、69.5亿元、82.2亿元，维持“增持-A”评级。

医美行业分析

爱美客前三季度营收、净利润同比增长94.6%和117.9%。高端产品（如嗨体）需求保持增长，但季度间因市场竞争压力将导致增速放缓。注射用A型肉毒毒素产品（仍在注册申报）未来有望带来新增长点。

机械设备行业分析

贝斯特前三季度营收同比增长352%，净利润增长708%。Q3净利率同比提升，新能源汽车部件和高端制造业务突破，安徽工厂客户验证阶段结束，2025年将进入业绩兑现期。泰国设厂加速全球化布局，预计2024-2026年净利润分别为30.7亿元、37.1亿元、47.6亿元，首次给予“增持-A”评级。

以上报告需注意市场风险，包括政策变动、价格波动及海外政策不确定性。