20250720-华联期货-铝周报_电解铝增产有限_后期需求向好_31页_1mb

华联期货铝周报总结

报告日期: 20250720
报告人: 黄忠夏

• 从业资格: F0285615
• 交易咨询号: Z0010771

核心观点

铝价预计将维持偏强走势，支撑位参考20000元/吨，建议滚动做多策略。

支撑因素分析

• 宏观经济: 特朗普政府加强贸易保护主义（如加征关税）导致市场波动，美联储政策分歧加剧，美元升势施压；但中国经济稳健复苏和强政策预期支撑铝价。
• 供应端:
  • 铝土矿供应相对充足（2025年1-6月进口量同比增33.6%，主要来自几内亚和澳大利亚）。
  • 氧化铝产能上升，2025年净增402万吨，但电解铝运行产能小幅增加，受产能限制增产空间有限。
• 需求端:
  • 季节性淡季影响下游（家电、建筑、光伏），但新能源汽车需求强劲，预计三季度传统旺季需求回升。
  • 铝价高位抑制需求，但长期支撑强劲。
• 库存情况:
  • LME铝锭库存继续回升，国内电解铝社会库存低位反复。

策略建议

• 推荐滚动做多策略，关注沪铝2509合约支撑位20000元/吨。
• 关键数据概要:
  • 全球电解铝供需紧平衡，海外略紧，国内小幅过剩。
  • 中国新能源汽车产量增长（1-6月同比增41.4%），光伏和风电装机预期积极。

免责声明: 本报告内容基于市场数据预测，仅作参考，投资者需独立承担责任。数据来源包括钢联、WIND、Mysteel等。