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商业贸易：从美国消费经验看我国消费路在何方

核心内容概述

我国居民消费支出总额位列全球第二，2017年达到31.75万亿元，同比增长8.2%（剔除通胀因素后增长4.2%），占GDP比重达38.7%，成为经济增长的重要驱动力。未来消费发展路径和消费结构变迁趋势值得深入探讨。通过借鉴美国近百年消费发展经验，我们发现当前中国与上世纪70-80年代的美国在人口结构、消费能力、消费观念等方面高度相似，因此可推测中国消费结构将沿美国路径演进。

主要观点与关键信息

1. 我国消费现状

• 消费总量：2017年我国居民消费支出总额达31.75万亿元，同比增长8.2%（剔除通胀因素后4.2%），为全球第二大消费体。
• 消费结构：2017年，非耐用品、耐用品、服务消费占比分别为20.6%、10.6%、68.8%。服务消费成为主导。
• 城乡差异：农村居民人均消费支出增速高于城镇居民，且边际消费倾向更强。但服务性消费占比仍低于城镇居民。
• 政策支持：2018年以来，国家出台多项刺激消费政策，包括减税、放宽服务消费准入、优化供给结构等，旨在激发消费潜力。

2. 美国消费历史经验

2.1 个人消费总量上行

• 美国剔除通胀因素后的个人消费总量稳步提升，近四十年增速稳定在6%以下。
• 消费支出受经济危机影响较大，但恢复速度快，极少出现连续两年及以上负增长。

2.2 消费发展阶段

• 1920S：大众消费社会开端，耐用消费品消费起步。
• 1929-1945年：大萧条和二战中断了消费大众化进程。
• 1946-1970年：人口增长、城市郊区化、中产阶级扩大推动大众消费普及。
• 1971-1990年：陷入“滞胀”危机，贫富差距扩大，品牌消费盛行。
• 1991年至今：供给、需求、政策三端协同推动理性消费。

2.3 消费结构变迁

• 非耐用品：受经济环境影响最大，增速最低，占比逐渐下降。
• 耐用品：增速波动较大，尤其是机动车及零部件消费。
• 服务消费：增长稳定，占比持续上升，成为消费主导。

3. 中国与美国70-80年代相似性

3.1 人口结构

• 中国总人口增速放缓，老龄化程度与80年代的美国相似，65岁以上人口占比达11.9%。
• 城镇与农村人口结构变化与美国相似，消费潜力逐步释放。

3.2 消费能力

• 2017年，中国基于购买力平价的城镇人均可支配收入为10,332国际元，接近美国80年代中期水平。
• 居民杠杆率与美国80年代中期相近，显示中国消费能力与当时美国相似。

3.3 消费观念

• 品牌消费与理性消费并行，消费者更关注质量与性价比。
• 奢侈品消费占全球比重超三分之一，且主要由高学历、年轻群体主导。
• 消费决策中，质量为首要考虑因素，性价比为第二因素。

3.4 消费结构前瞻

• 中国消费结构正从非耐用品向服务消费倾斜，与美国变迁路径一致。
• 预计未来服务性消费仍有广阔上升空间，尤其在教育文化娱乐、医疗保健等领域。

消费结构变迁趋势

2.3.1 商品消费 VS 服务消费

• 非耐用品消费增速最低，占比下降；服务消费增速最快，占比上升。
• 服务消费成为消费增长的主要驱动力，2017年占比达68.8%。

2.3.2 耐用品消费

• 休闲用品增速最快，2017年成为耐用品第二大支出项。
• 机动车及零部件消费对经济环境敏感，增速波动较大。

2.3.3 非耐用品消费

• 食品饮料、衣服鞋帽等刚需非耐用品增速缓慢。
• 其他非耐用品增长迅速，如电子产品、教育服务等。

2.3.4 服务消费

• 卫生保健支出增速最快，逐渐接近住房支出占比。
• 金融服务、教育文化娱乐、交通服务等服务消费类别增长稳定。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 消费政策落地不及预期

未来展望

• 消费路径：预计中国将经历从大众消费向品牌消费，再到理性消费的转变。
• 消费结构：服务消费将继续上升，非耐用品消费逐渐下降。
• 消费观念：理性消费趋势加强，消费者更加注重质量与性价比。

政策背景

• 2018年出台《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，推动消费结构升级。
• 2019年“新个税”施行，通过提高个税起征点、增加专项附加扣除等方式，激发消费潜力。

总结

中国消费市场正处于一个与美国上世纪70-80年代相似的发展阶段，消费结构和观念正在向服务消费和理性消费演进。未来，随着服务消费的持续增长，消费结构将更加多元化，同时，品牌消费与理性消费并行将成为消费市场的重要特征。政策支持和经济环境的改善将有助于推动消费结构优化和消费能力提升。