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菜粕期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告分析了2026年1月12日菜粕期货及现货市场的行情表现，并探讨了影响价格的主要因素及未来走势预期。整体来看，菜粕期货市场呈现震荡下行趋势，现货价格也持续回落，市场供需关系和政策预期对价格形成双重压力。

2. 期货市场表现

• 主力合约行情：
  郑州商品交易所菜粕主力合约（RM.CZC）当日开盘价为2330元/吨，最高价2341元/吨，最低价2317元/吨，收盘价2330元/吨，较前一交易日下跌0.55%。
• 成交量与持仓量：
  当日成交量为450,615手，持仓量为827,782手。
• 走势分析：
  整体走势为震荡下行，价格接近两周低点，市场情绪偏弱。

3. 现货市场情况

• 现货价格：
  南通地区菜粕现货价格为2400元/吨，期货收盘价为2330元/吨，基差为70元/吨。
• 基差走势：
  现货价格自2025年11月的2500元/吨以上持续回落，近一个月累计下跌约4%。
• 市场状态：
  当前基差处于正值区间，显示现货市场相对期货仍有一定支撑，但现货价格连续三日下行，表明市场供需关系正在发生变化。

4. 影响因素分析

4.1 贸易政策预期

• 中加贸易关系缓和预期升温，市场预期加拿大总理访华可能促使双方暂停农产品关税对抗。
• 中国对加拿大菜籽油及粕类征收100%关税，若关税政策调整，将对国内菜粕供应格局产生显著影响。

4.2 需求疲软

• 饲料企业受成品库存高企制约，采购积极性低迷，多以小单补库为主。
• 豆菜粕价差扩大至-629元/吨，菜粕在蛋白替代方面不具备价格优势，进一步抑制需求。

4.3 相关品种联动

• ICE加拿大油菜籽期货近期承压下跌，1月9日3月期约收于623.7加元/吨。
• 国际市场油脂油料价格走弱对国内菜粕形成传导压力。

5. 行情展望

• 短期走势：
  预计短期菜粕期货价格仍将维持偏弱震荡格局。
• 基本面分析：
  需求疲软与进口政策预期宽松形成双重压力。
• 技术面分析：
  价格已跌至两周低点，若贸易政策出现实质性松动，价格可能进一步下探。

6. 风险揭示与免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息获取和展示的局限性，无法绝对保证真实性、完整性和准确性。
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• 交易者应自行判断是否符合其特定情形，谨慎入市，注意风险控制。

7. 关键信息汇总

8. 结论

菜粕期货市场在短期内面临需求疲软和贸易政策预期宽松的双重压力，价格维持偏弱震荡走势。现货市场价格持续回落，基差维持正值但支撑力度减弱。投资者需密切关注贸易政策变化及国际油脂油料市场动态，合理评估风险，谨慎操作。