20211011-宝城期货-聚烯烃偏强震荡_10页_849kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年10月11日，主要分析聚烯烃市场（LLDPE与PP）的近期走势及后市展望。报告结合了期货价格走势、现货价格、供需变化、成本支撑及政策影响等多方面因素，对市场进行了全面评估。

主要观点

1. 市场走势

• LLDPE主力2201合约：今日小幅低开，盘中震荡上行，尾盘收涨，收报10000元/吨，较前一交易日结算价上涨165元/吨，涨幅1.68%。全天成交661,565手，持仓增加7,943至330,883手。
• PP主力2201合约：今日同样小幅低开，盘中震荡上行，尾盘收涨，收报10301元/吨，较前一交易日结算价上涨140元/吨，涨幅1.38%。全天成交1,232,068手，持仓增加34,144至461,519手。

2. 市场波动逻辑

• 利多因素：

  • 冬季取暖需求及天然气替代需求预期增加，推动国际油价上涨。
  • 布伦特原油价格上涨至82美元/桶。
  • CFR东北亚乙烯上涨15美元/吨至1151美元/吨，CFR中国丙烯上涨30美元/吨至1036美元/吨。
  • 能耗双控政策导致部分煤化工装置降负荷运行，如久泰集团、中天合创降至7成和5成。
  • 节前BOPP开工率上涨0.1个百分点至61.2%，北方农膜需求增加，开工率提升3个百分点。
  • 下游需求旺季来临，节前备货刚需采购，节后有补货需求。
  • 石化库存减少，显示市场供应紧张。

• 利空因素：

  • 国内新增产能压力仍存，如山东寿光、浙江石化二期、青海大美煤业、天津渤化即将投产。
  • 节前塑编需求旺季来临，但部分厂家仍亏损，需关注后续利润改善情况。

3. 现货价格

• 国内拉丝市场：主流价格在9950-11200元/吨。
• 国内共聚市场：主流价格在9950-10250元/吨。
• LLDPE市场：主流价格9900-10150元/吨。
• LDPE市场：主流价格在13300-13500元/吨。
• HDPE市场：主流价格在10200-10300元/吨。

4. 供应与成本

• 供应方面：部分煤化工装置因能耗双控政策降负荷，如中煤榆林、中煤蒙大、浙江兴兴等。
• 成本支撑：煤炭、原油、甲醇价格持续上涨，对聚烯烃成本形成支撑。
• 产能变化：青岛金能、兰化榆林装置、辽阳石化已投产，山东寿光、浙江石化二期、独山子石化塔里木乙烷制乙烯项目即将投产，新增产能压力仍存在。

5. 后市研判

• 主导逻辑：供应减少、成本支撑增强、下游需求旺季到来，预计聚烯烃市场将偏强震荡。
• 风险提示：需关注限电政策对下游开工率的影响，以及新增产能对市场供需的长期影响。

关键信息

• 期货价格：LLDPE和PP主力合约均上涨，LLDPE涨幅1.68%，PP涨幅1.38%。
• 库存变化：国庆后石化库存减少4万吨，较去年同期减少1.5万吨。
• 政策影响：能耗双控和限电政策对聚烯烃供应和下游开工率产生显著影响。
• 成本支撑：原油、乙烯、丙烯价格上升，对聚烯烃形成成本支撑。
• 供需预期：下游需求旺季来临，节后补货需求预期增强，但新增产能压力仍存在。

宝城期货营业部信息

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