深度报告-20220908-东吴证券-电子行业深度报告_空间_发展_机遇共振_汽车电子与VR产业迎发展黄金期_42页_2mb

电子行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于电子行业中的汽车电子与VR产业，分析其在空间、发展和机遇三要素驱动下具备的高投资价值。汽车电子与VR产业均展现出明确的产业趋势、技术路径和国产化机会，是值得关注的重点领域。

主要观点

• 汽车电子：电动化、智能化、集成化趋势显著，带动配套硬件需求增长，包括连接器、功率半导体、传感器等。新能源汽车的快速发展将推动汽车电子市场进入高速增长期。
• VR产业：VR设备销量持续增长，预计未来将突破数亿部。核心技术路径逐渐清晰，硬件迭代与内容创新相互促进，带动产业链升级。
• 被动元件与半导体：MLCC行业有望开启新一轮周期复苏，新能源车用功率半导体需求显著提升，国产替代进程加速。

关键信息

汽车电子成长空间广阔

• 电动化：新能源汽车销量快速增长，带动车用连接器和功率半导体需求提升，预计2025年中国高压连接器市场规模将达251亿元，CAGR为53%。
• 智能化：高阶自动驾驶需求推动车载摄像头、激光雷达等传感器市场增长，预计2025年全球车载摄像头市场规模达1205亿元，CAGR为20%。
• 集成化：嵌塑件技术提升产品集成度，降低系统成本，加速应用于新能源汽车的电池和电控模块。

VR产业高景气持续

• 短期增长：VR设备出货量预计在2023年达到3000万部以上，核心光学和显示技术逐渐成熟。
• 中期拓展：应用场景从娱乐扩展至社交、办公和教育，科技巨头布局推动产业链完善。
• 长期潜力：VR/AR设备成为元宇宙入口，多领域刚需推动出货量突破数亿部。

被动元件与半导体行业景气持续

• MLCC：行业有望于22Q4开启周期复苏，国内厂商受益于供应链国产替代。
• 功率半导体：新能源汽车需求带动IGBT、MOSFET、SiC等器件用量与规格提升，国内厂商技术追赶加快，客户导入顺利。
• 半导体：服务器市场增长和信创政策推动半导体需求提升，CPU、GPU等核心零部件国产替代加速。

投资建议

汽车电子领域

• 功率半导体：扬杰科技、东微半导、斯达半导
• 汽车连接器：电连技术、意华股份、徕木股份
• 车载摄像头：联创电子、思特威
• 激光雷达：炬光科技、长光华芯
• 光学元器件：蓝特光学、永新光学、舜宇光学科技
• 其他零部件：兴瑞科技、立讯精密

消费电子领域

• VR/AR产业链：歌尔股份、三利谱、水晶光电
• 苹果产业链：立讯精密、东山精密、安洁科技
• 电子新材料：斯迪克、莱尔科技

被动元件领域

• MLCC及片式电阻：风华高科、三环集团、洁美科技、博迁新材
• 电子电力元器件：江海股份、法拉电子

半导体领域

• 服务器与信创：海光信息、龙芯中科、澜起科技、纳思达

风险提示

• 新能源汽车出货量不及预期
• 自动驾驶渗透率低于预期
• VR设备出货量不及预期
• 中美贸易摩擦加剧
• 海内外疫情反复
• 假设条件变化影响测算结果

重点图表与数据

• 图1：电子产业价值投资三要素
• 图2：汽车电子和VR确切匹配三要素
• 图3：汽车供应链加速重塑
• 图4：汽车三化趋势带来的配套硬件机遇
• 图5：消费电子龙头技术引领创新方向
• 图6：消费电子龙头营收高增长
• 图7：全球新能源汽车销量预测
• 图8：国内新能源乘用车销量预测
• 图9：车内各种连接器的运用需求/位置
• 图10：车载连接器类别及单车价值量
• 图11：汽车换电连接器
• 图12：中国换电站数量预测及环比增速
• 图13：汽车电气平台高压化趋势
• 图14：中国高压连接器市场规模
• 图15：车载高频高速连接器分类
• 图16：汽车高频高速连接器分类应用位置
• 图17：智能化升级趋势下汽车传输速率要求提升
• 图18：全球汽车高频高速连接器市场规模高速增长
• 图19：2019年汽车连接器市场份额
• 图20：国内汽车连接器厂商成长势头强劲
• 图21：新能源汽车功率半导体单车价值量显著提升
• 图22：全球新能源车用功率半导体市场规模预测
• 图23：2019年全球功率半导体竞争格局
• 图24：2021年全球车载功率半导体竞争格局
• 图25：中国各级别自动驾驶车型渗透率预测
• 图26：自动驾驶传感器用量趋势
• 图27：激光雷达各模块技术路线
• 图28：激光雷达技术和价格趋势
• 图29：全球车载激光雷达市场规模及预测
• 图30：ADAS功能升级带动单车摄像头用量增加
• 图31：像素升级有效提升探测距离
• 图32：高像素车载摄像头价格提升显著
• 图33：车载摄像头零部件示意图
• 图34：车载摄像头成本构成
• 图35：车用嵌塑件提高产品集成度
• 图36：嵌塑件在汽车电池及周边模块得到广泛应用
• 图37：新能源汽车系统集成化趋势
• 图38：VR头显价格呈现下降趋势
• 图39：头部品牌产品迭代拉动出货量增长
• 图40：苹果MR眼镜有望集成此前各类AR功能
• 图41：未来重点新产品预计参数的对比
• 图42：XR的发展轨迹
• 图43：VR头显成本拆分
• 图44：VR硬件产业链各环节关系
• 图45：VR产业链各环节相关情况汇总
• 图46：iPhone季度销量及同比
• 图47：潜望式镜头原理
• 图48：苹果潜望式镜头专利
• 图49：电容产值占被动元器件的60%以上
• 图50：各类电容器示意图
• 图51：常见电容特性及应用领域
• 图52：MLCC出货量及预测
• 图53：MLCC市场空间及预测
• 图54：2020年主要MLCC厂商市占率及概况
• 图55：台系代表型号MLCC市场现货价
• 图56：台系代表型号贴片电阻市场现货价
• 图57：洁美科技营业收入
• 图58：风华高科营业收入
• 图59：2011-2030年全球光伏装机量及预测
• 图60：锦浪科技2018年原材料采购成本拆分
• 图61：固德威2019年主要原材料采购成本占比
• 图62：全球光伏逆变器电容市场测算
• 图63：电容解电容（红）和薄膜电容（黄）组合设计
• 图64：2021-2025年中国新建5G基站数量预测
• 图65：5G基站示意图
• 图66：全球服务器销售额和出货量及增速
• 图67：全球x86服务器销售额占比
• 图68：服务器行业产业链
• 图69：服务器产业链企业
• 图70：中国x86服务器出货量预测
• 图71：中国x86服务器芯片出货量预测
• 图72：信创2 + 8 + N

重点表格

• 表1：新能源汽车功率系统对于功率器件的需求
• 表2：我国IGBT厂商技术追赶进度
• 表3：我国MOSFET厂商技术追赶进度
• 表4：本土企业车规级半导体客户及应用情况
• 表5：2022年部分发布新车型的自动驾驶及配备传感器情况
• 表6：国内激光雷达厂商产品情况
• 表7：激光雷达产业链国内上市公司布局情况
• 表8：全球车载摄像头市场规模测算
• 表9：车载摄像头产业链国内上市公司布局情况
• 表10：VR/AR设备未来有望呈现阶段性成长趋势
• 表11：国内外科技巨头全力布局VR/AR产业生态