深度报告-20221129-东吴证券国际经纪-电子行业深度报告_空间_发展_机遇共振_汽车电子与VR产业迎发展黄金期_5页_825kb

电子行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了电子行业在空间、发展、机遇三要素共振下的投资机会，重点聚焦汽车电子与VR/AR产业，认为这两个领域具备趋势确定、技术路径清晰、国产化明确的优势，是当前值得重点关注的投资方向。同时，被动元件与半导体行业也因行业景气度提升和国产替代加速而受益。

主要观点

1. 三要素共振，投资价值凸显

• 空间：汽车电子和VR/AR产业具备广阔市场空间。
• 发展：技术路径明确，产业链逐步成熟。
• 机遇：国产替代加速，政策与市场双重驱动。

2. 汽车电子成长空间广阔

• 电动化：新能源汽车带动电气安全、电力转换与控制需求增长，车用连接器和功率半导体受益。
• 智能化：高阶自动驾驶推动车载摄像头、激光雷达等传感器市场增长。
• 集成化：汽车硬件系统集成趋势明显，嵌塑件等组件应用持续拓展。
• 国产替代：本土厂商在供应链中地位提升，有望率先受益。

3. 消费电子关注VR高景气

• 阶段预测：VR设备未来将经历阶段性成长，短期出货量有望突破3000万部，中期达6000万部，长期突破数亿部。
• 驱动因素：硬件迭代、成本降低、内容丰富化。
• 主要格局：Meta、Sony、Pico、苹果等成为市场主导力量，未来将向科技巨头集中。

4. 被动元件迎来周期反转

• MLCC：下行周期接近尾声，行业有望复苏。
• 电子电力元器件：光伏和新基建推动市场需求增长。

5. 半导体受益于服务器增长与信创政策

• 服务器市场：东数西算与数字经济推动行业高增长。
• 信创政策：要求核心零部件自主可控，加速国产替代进程。

关键信息

投资建议

风险提示

• 新能源汽车出货量不及预期
• 自动驾驶渗透率低于预期
• VR设备出货量不及预期
• 中美贸易摩擦加剧
• 海内外疫情反复
• 假设条件变化影响测算结果

结构分析

图表说明

• 图1：汽车供应链加速重塑
• 图2：汽车三化趋势带来的配套硬件机遇
• 图3：VR/AR设备未来成长趋势预测
• 图4：重点新产品参数对比
• 图5：全球光伏逆变器电容市场测算
• 图6：2021-2025年中国新建5G基站数量预测
• 图7：中国x86服务器出货量预测
• 图8：信创政策与国产替代机遇

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨幅高于大盘15%
  • 增持：个股涨幅介于5%至15%
  • 中性：个股涨幅介于-5%至5%
  • 减持：个股跌幅介于-15%至-5%
  • 卖出：个股跌幅低于-15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数涨幅高于大盘5%
  • 中性：行业指数涨幅介于-5%至5%
  • 减持：行业指数跌幅高于大盘5%

其他说明

• 分析师声明：报告观点为分析师个人观点，与薪酬无关。
• 利益披露：分析师未参与相关公司证券买卖，无利益冲突。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担数据使用后果。
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发布日期：2022年11月29日
分析师：陈睿彬
联系方式：(852) 3982 3212 / chenrobin@dwzq.com.hk