火币新战略效果初现，HT前景或可期_11页_1mb

通证通区块链研究报告总结

核心内容概览

本报告由通证通研究院发布，聚焦火币集团（Huobi Group）在2018年的业务发展与战略调整，尤其关注其交易业务的多点布局及平台通证HT的市场表现。报告分析了火币在交易量、收入、回购机制、全球化合规布局等方面的表现，并对HT的前景进行了评估。

主要观点与关键信息

1. 火币交易业务布局趋于完善

• 交易业务四大板块：

  • Huobi Global（通证间交易、OTC交易、杠杆交易）
  • Huobi DM（合约交易）
  • 支持法币交易的海外本地站
  • Huobi Cloud（数字资产交易所一站式解决方案）

• 交易量表现：

  • 2019年3月16日，Huobi Global与Huobi DM 24小时交易量达12.79亿美元，全球排名第一。
  • 在2018年下半年市场整体下行的情况下，Huobi Global成交额相对稳定。

• 合约交易作为新盈利点：

  • Huobi DM于2018年12月上线，提供BTC、ETH、EOS和LTC的定期合约交易。
  • 合约收入的20%将用于回购并销毁HT，为HT价格提供支撑。

2. HT平台通证表现及回购机制

• HT回购计划：

  • Huobi Global每季度收入的20%用于回购HT，2018年1至4季度回购金额总计约1.73亿美元。
  • 2019年起，回购HT将直接销毁，减少总供给，提升HT价值。

• HT估值分析：

  • 2018年Huobi Global净利润约2.16亿美元，扣除HT回购部分后为1.73亿美元。
  • HT总市值约9.05亿美元，对应PE分别为4.2倍和5.2倍，显著低于传统交易所平均PE（28.6倍）。

• HT应用场景：

  • 包括通证上市投票、保证金服务、VIP折扣、生态交易专区等。
  • HT应用持续拓展，未来有望进一步丰富。

3. 全球化合规布局进展顺利

• 海外本地站发展：

  • 火币已在美国、欧洲、日本、韩国、澳大利亚等主要法币交易市场取得合规牌照或建立本地合规团队。
  • 美国：HBUS获得MSB和MTL牌照。
  • 欧洲：获得直布罗陀DLT牌照。
  • 日本：全资控股BitTrade交易所。
  • 韩国：本土化运营，提供韩元交易服务。
  • 澳大利亚：与Blockchain Global合作成立Huobi澳洲。

• 合规意义：

  • 合规牌照有助于增强用户信任，拓展法币交易市场。
  • 为未来在其他国家的业务拓展奠定基础。

4. 其他业务快速扩张，但面临挑战

• 业务拓展方向：

  • 火币2018年业务覆盖矿池、钱包、投资、资讯、教育、生态孵化、法律服务等多个领域。

• 挑战与反思：

  • 在市场下行期间，业务扩张速度与收入增长未能同步，导致管理压力与成本上升。
  • 创始人李林在公开信中指出，火币战略不够聚焦，需回归交易主业。

5. 未来展望与建议

• 未来增长点：

  • Huobi Cloud与Huobi EOS交易所有望成为新的业绩爆发点。
  • HT作为平台通证，其价值将随着业务拓展和回购销毁机制进一步提升。

• 战略建议：

  • 火币应适当聚焦交易业务，以应对行业竞争与市场波动。
  • 合规化与生态化是火币未来发展的关键。

结论

火币在2018年通过多点布局实现了交易业务的全面覆盖，并在合约交易、法币交易、云服务等方面取得了显著进展。HT作为平台通证，其回购销毁机制增强了市场对其价值的支撑。尽管业务扩张带来一定挑战，但火币在合规与生态建设方面的努力为未来奠定了良好基础。随着区块链行业的发展，火币的HT通证及整体交易业务有望迎来更广阔的发展空间。