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报告摘要

金属产业期现日报总结（2023年12月13日）

核心内容概览

本报告涵盖锡、铜、镍、锌、铝五大金属产业的期现价格、基本面数据、库存变化及市场观点，旨在为投资者提供市场动态分析和投资建议。

锡产业分析

现货价格及基差

SMM 1#锡：现值207500元/吨，前值206500元/吨，涨跌+1000元，涨跌幅+0.48%
SMM 1#锡升贴水：现值550元/吨，前值600元/吨，涨跌-50元，涨跌幅-8.33%
长江 1#锡：现值208000元/吨，前值207000元/吨，涨跌+1000元，涨跌幅+0.48%
LME 0-3升贴水：现值-219美元/吨，前值-224美元/吨，涨跌+5美元，涨跌幅+2.23%

内外比价及进口盈亏

进口盈亏：现值644.51元/吨，前值472.94元/吨，涨跌+171.57元，涨跌幅+36.28%
沪伦比值：维持8.44不变

月间价差

2312-2401：现值720元/吨，前值690元/吨，涨跌+30元，涨跌幅+4.35%
2401-2402：现值70元/吨，前值70元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%
2402-2403：现值-230元/吨，前值70元/吨，涨跌-300元，涨跌幅-428.57%
2403-2404：现值100元/吨，前值90元/吨，涨跌+10元，涨跌幅+11.11%

基本面数据

10月锡矿进口：现值25299吨，前值7263吨，涨跌+18036吨，涨跌幅+248.33%
SMM精锡11月产量：现值15560吨，前值15523吨，涨跌+37吨，涨跌幅+0.24%
精炼锡10月进口量：现值3322吨，前值2924吨，涨跌+398吨，涨跌幅+13.61%
精炼锡10月出口量：现值1054吨，前值726吨，涨跌+328吨，涨跌幅+45.18%
印尼精锡10月出口量：现值5400吨，前值5800吨，涨跌-400吨，涨跌幅-6.90%
SMM精锡11月平均开工率：现值65.98%，前值65.82%，涨跌+0.2%，涨跌幅+0.24%
SMM焊锡10月企业开工率：现值82.70%，前值86.00%，涨跌-3.3%，涨跌幅-3.84%
40%锡精矿(云南)均价：现值192000元/吨，前值202750元/吨，涨跌-10750元，涨跌幅-5.30%
云南40%锡精矿加工费：现值15500元/吨，前值15500元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%

市场观点

宏观：美国11月CPI数据强化了美联储维持高利率的预期，打击了降息预期。
供应：缅甸矿山复产时间不确定，但前期大量进口锡进入国内市场，库存高位，供应宽松。
需求：半导体行业复苏预期增强，但光伏焊带需求受库存高企影响减弱。
结论：锡价短期震荡，区间参考【195000,210000】元/吨，关注缅甸复产及需求复苏。

铜产业分析

价格及基差

SMM 1#电解铜：现值68365元/吨，前值68780元/吨，涨跌-415元，涨跌幅-0.60%
SMM 1#电解铜升贴水：现值-10元/吨，前值115元/吨，涨跌-125元，涨跌幅未计算
SMM广东1#电解铜：现值68405元/吨，前值68795元/吨，涨跌-390元，涨跌幅-0.57%
SMM广东1#电解铜升贴水：现值25元/吨，前值90元/吨，涨跌-65元，涨跌幅未计算
SMM湿法铜：现值68315元/吨，前值68720元/吨，涨跌-405元，涨跌幅-0.59%
SMM湿法铜升贴水：现值-65元/吨，前值55元/吨，涨跌-120元，涨跌幅未计算
精废价差：现值1612元/吨，前值1720元/吨，涨跌-108元，涨跌幅-6.26%
LME 0-3：现值-91.90美元/吨，前值-82.25美元/吨，涨跌-9.65美元，涨跌幅未计算
进口盈亏：现值215元/吨，前值170元/吨，涨跌+45元，涨跌幅未计算
沪伦比值：维持8.44不变
洋山铜溢价：现值109美元/吨，前值110美元/吨，涨跌-1美元，涨跌幅-0.91%

月间价差

2312-2401：现值330元/吨，前值350元/吨，涨跌-20元，涨跌幅未计算
2401-2402：现值170元/吨，前值160元/吨，涨跌+10元，涨跌幅未计算
2402-2403：现值110元/吨，前值60元/吨，涨跌+50元，涨跌幅未计算

基本面数据

电解铜产量(11月)：现值96.08万吨，前值99.38万吨，涨跌-3.3万吨，涨跌幅-3.32%
电解铜进口量(10月)：现值33.38万吨，前值32.81万吨，涨跌+0.57万吨，涨跌幅+1.73%
进口铜精矿指数：现值73.75美元/千吨，前值78.97美元/千吨，涨跌-5.22美元，涨跌幅-6.61%
电解铜制杆开工率：现值68.84%，前值72.97%，涨跌-4.13%，涨跌幅未计算
再生铜制杆开工率：现值54.83%，前值51.39%，涨跌+3.44%，涨跌幅未计算
境内社会库存：现值6.47万吨，前值5.40万吨，涨跌+1.07万吨，涨跌幅+19.81%
保税区库存：现值1.18万吨，前值1.18万吨，涨跌0万吨，涨跌幅0.00%
SHFE库存：现值3.03万吨，前值2.61万吨，涨跌+0.42万吨，涨跌幅+16.04%
LME库存：现值18.02万吨，前值18.22万吨，涨跌-0.20万吨，涨跌幅-1.11%

市场观点

宏观：美国11月非农就业超预期，失业率低于预期，就业市场韧性增强，CPI放缓强化降息预期后延。
产业：下游承接能力转弱，边际累库，现货升水下滑。
结论：短线震荡，区间参考67000-69000元/吨，关注需求复苏。

镍产业分析

价格及基差

SMM 1#电解镍：现值133300元/吨，前值133725元/吨，涨跌-425元，涨跌幅-0.32%
1#金川镍：现值135090元/吨，前值135450元/吨，涨跌-360元，涨跌幅-0.27%
1#金川镍升贴水：现值3440元/吨，前值3350元/吨，涨跌+90元，涨跌幅未计算
1#进口镍：现值131500元/吨，前值131925元/吨，涨跌-425元，涨跌幅-0.32%
1#进口镍升贴水：现值-150元/吨，前值-175元/吨，涨跌+25元，涨跌幅未计算
LME 0-3：现值-198美元/吨，前值-202美元/吨，涨跌+4美元，涨跌幅未计算
期货进口盈亏：现值-2950元/吨，前值-2782元/吨，涨跌-168元，涨跌幅未计算
沪伦比值：维持7.92不变
8-12%高镍生铁价格：现值910元/镍点，前值910元/镍点，涨跌0元，涨跌幅0.00%

新能源材料价格

电池级硫酸镍均价：现值26750元/吨，前值27250元/吨，涨跌-500元，涨跌幅-1.83%
电池级碳酸锂均价：现值112000元/吨，前值115000元/吨，涨跌-3000元，涨跌幅-2.61%
硫酸钴均价：现值31300元/吨，前值31700元/吨，涨跌-400元，涨跌幅-1.26%

月间价差

2312-2401：现值-200元/吨，前值-1050元/吨，涨跌+850元，涨跌幅未计算
2401-2402：现值90元/吨，前值100元/吨，涨跌-10元，涨跌幅未计算
2402-2403：现值100元/吨，前值30元/吨，涨跌+70元，涨跌幅未计算

基本面数据

中国精炼镍产量(11月)：现值23060吨，前值24000吨，涨跌-940吨，涨跌幅-3.92%
精炼镍进口量(10月)：现值6670吨，前值6261吨，涨跌+409吨，涨跌幅+6.53%
SHFE库存：现值12856吨，前值11821吨，涨跌+1035吨，涨跌幅+8.76%
社会库存：现值17397吨，前值16217吨，涨跌+1180吨，涨跌幅+7.28%
LME库存：现值48588吨，前值48138吨，涨跌+450吨，涨跌幅+0.93%

市场观点

供应：11月电镍小幅减产，短期或陷入底部区间震荡。
需求：三元前驱体排产恶化，硫酸镍价格下跌。
结论：多空需进一步数据驱动，主力关注20日线（135000附近阻力），中长期关注印尼镍矿政策和新增产能。

锌产业分析

价格及价差

SMM 0#锌锭：现值20960元/吨，前值20720元/吨，涨跌+240元，涨跌幅+1.16%
SMM 0#锌锭（广东）：现值20880元/吨，前值20690元/吨，涨跌+190元，涨跌幅+0.92%
升贴水（广东）：现值115元/吨，前值130元/吨，涨跌-15元，涨跌幅未计算
进口盈亏：现值489元/吨，前值655元/吨，涨跌-166.8元，涨跌幅未计算
沪伦比值：现值8.65，前值8.73，涨跌-0.08，涨跌幅未计算

月间价差

2312-2401：现值190元/吨，前值295元/吨，涨跌-105元，涨跌幅未计算
2401-2402：现值245元/吨，前值205元/吨，涨跌+40元，涨跌幅未计算
2402-2403：现值120元/吨，前值90元/吨，涨跌+30元，涨跌幅未计算
2403-2404：现值55元/吨，前值35元/吨，涨跌+20元，涨跌幅未计算

基本面数据

精炼锌产量(11月)：现值57.90万吨，前值60.46万吨，涨跌-2.6万吨，涨跌幅-4.23%
精炼锌进口量(10月)：现值0.00万吨，前值4.85万吨，涨跌-4.9万吨，涨跌幅未计算
精炼锌出口量(10月)：现值0.00万吨，前值0.00万吨，涨跌0万吨，涨跌幅未计算
镀锌开工率：现值62.06%，前值62.58%，涨跌-0.5%，涨跌幅-0.83%
压铸开工率：现值46.73%，前值48.53%，涨跌-1.8%，涨跌幅-3.71%
氧化锌开工率：现值58.40%，前值60.30%，涨跌-1.9%，涨跌幅-3.15%
中国锌锭七地社会库存：现值7.80万吨，前值8.57万吨，涨跌-0.8万吨，涨跌幅-8.98%
LME库存：现值21.2万吨，前值21.5万吨，涨跌-0.3万吨，涨跌幅-1.28%

市场观点

宏观：美国非农就业强劲，CPI略有放缓，经济软着陆预期升温。
原料：国产矿加工费4500元/吨，环比下降300元/吨；进口矿加工费90美元/千吨，环比下降10美元/千吨。
供应：四季度矿山产量季节性下滑，冶炼利润回落，陕西、湖南及云南炼厂检修及限电影响产量。
结论：锌价震荡，关注20500元/吨支撑，多单持有，小止损。

铝产业链分析

价格及价差

SMM A00铝：现值18440元/吨，前值18380元/吨，涨跌+60元，涨跌幅+0.33%
SMM A00铝升贴水：现值-50元/吨，前值-30元/吨，涨跌-20元，涨跌幅未计算
长江铝A00：现值18450元/吨，前值18380元/吨，涨跌+70元，涨跌幅+0.38%
长江铝A00升贴水：现值-40元/吨，前值-30元/吨，涨跌-10元，涨跌幅未计算
氧化铝(山东)-平均价：现值2945元/吨，前值2945元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%
氧化铝(河南)-平均价：现值3010元/吨，前值3010元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%
氧化铝(山西)-平均价：现值3000元/吨，前值3000元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%
氧化铝(广西)-平均价：现值3015元/吨，前值3015元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%
氧化铝(贵州)-平均价：现值3015元/吨，前值3015元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%
进口盈亏：现值456元/吨，前值368元/吨，涨跌+87.5元，涨跌幅未计算
沪伦比值：现值8.68，前值8.66，涨跌+0.02，涨跌幅未计算

月间价差

2312-2401：现值95元/吨，前值100元/吨，涨跌-5元，涨跌幅未计算
2401-2402：现值115元/吨，前值105元/吨，涨跌+10元，涨跌幅未计算
2402-2403：现值55元/吨，前值45元/吨，涨跌+10元，涨跌幅未计算
2403-2404：现值10元/吨，前值-5元/吨，涨跌+15元，涨跌幅未计算

基本面数据

氧化铝产量(11月)：现值674.50万吨，前值684.20万吨，涨跌-9.7万吨，涨跌幅-1.42%
电解铝产量(11月)：现值348.80万吨，前值364.10万吨，涨跌-15.3万吨，涨跌幅-4.20%
电解铝进口量(10月)：现值21.66万吨，前值20.08万吨，涨跌+1.6万吨，涨跌幅未计算
电解铝出口量(10月)：现值0.06万吨，前值0.71万吨，涨跌-0.65万吨，涨跌幅未计算
铝型材开工率：现值56.00%，前值57.20%，涨跌-1.2%，涨跌幅-2.10%
铝线缆开工率：现值65.80%，前值66.80%，涨跌-1.0%，涨跌幅-1.50%
铝板带开工率：现值77.00%，前值77.00%，涨跌0%，涨跌幅0.00%
铝箔开工率：现值77.30%，前值77.30%，涨跌0%，涨跌幅0.00%
原生铝合金开工率：现值50.60%，前值50.60%，涨跌0%，涨跌幅0.00%
中国电解铝社会库存：现值52.90万吨，前值58.90万吨，涨跌-6万吨，涨跌幅-10.19%
LME库存：现值45.0万吨，前值45.2万吨，涨跌-0.2万吨，涨跌幅-0.48%

市场观点

供应：云南电解铝减产超100万吨，北方采暖季或令氧化铝厂再度限产。
需求：新能源汽车及光伏订单尚可，但传统需求开工低于预期。
结论：铝价偏弱震荡，主力关注2850元/吨支撑。

关键信息汇总

金属	供应	需求	库存	价格趋势	市场观点
锡	供应宽松，缅甸复产不确定	需求复苏预期增强，光伏需求走弱	高库存压制价格	区间震荡	关注缅甸复产及需求复苏
铜	供应边际累库	下游承接能力转弱，需求偏弱	库存高位	震荡	关注需求复苏
镍	供应减产，库存累库	需求承压，硫酸镍价格下跌	库存高位	底部震荡	关注印尼政策及新增产能
锌	供应季节性下滑，冶炼利润回落	下游开工回落，库存去化	库存高位	震荡	关注20500元/吨支撑
铝	供应减产，原料紧张	需求偏弱，传统需求低迷	库存去化	偏弱震荡	关注2850元/吨支撑