20240130-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

铝产业链期现日报总结

核心内容概览

• 铝价：SMM A00铝和长江铝A00价格均下跌，分别为19090元/吨和19090元/吨，较前值分别下跌0.16%和未明确。
• 氧化铝价格：山东、河南、山西、广西、贵州的氧化铝平均价分别为3260元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3370元/吨、3335元/吨，其中山东和河南小幅上涨，其余地区价格持平。
• 比价和盈亏：进口盈亏由正转负，为-51元/吨；沪伦比值微跌至8.45。
• 月间价差：2402-2403价差上涨15元/吨，2403-2404价差下跌5元/吨，2404-2405价差下跌15元/吨，2405-2406价差上涨5元/吨。
• 基本面：氧化铝产量维持高位，电解铝产量环比上升，但进口量下降；云南电解铝进入枯水期，部分传统需求开工低于预期，整体偏空震荡。

主要观点与关键信息

铝

• 价格趋势：铝价整体小幅下跌，市场情绪偏空。
• 供应端：云南电解铝进入枯水期，预计减产规模为117万吨。
• 需求端：新能源汽车及光伏订单表现尚可，但传统需求开工率略低，下游进入放假模式。
• 库存：中国电解铝社会库存上升，库存拐点或现。
• 操作建议：空单持有，小止损，关注19500元/吨压力位。

氧化铝

• 供应：国内铝土矿库存高位，冶炼利润回升，大部分企业仍以长单签约，短期生产维持正常。
• 区域差异：山东和河南氧化铝价格小幅上涨，其余地区价格稳定。
• 风险因素：晋豫地区环保影响，北方天气变化，印尼大选带来的政策不确定性。

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锌产业期现日报总结

核心内容概览

• 锌价：SMM 0#锌锭价格下跌至21400元/吨，较前值下跌0.14%。
• 升贴水：SMM 0#锌锭（广东）升贴水下降至40元/吨，较前值下跌0.51%。
• 比价和盈亏：进口盈亏由负转正，为-477元/吨；沪伦比值微涨至8.33。
• 月间价差：2402-2403价差上涨5元/吨，2403-2404价差下跌25元/吨，2404-2405价差下跌15元/吨，2405-2406价差上涨5元/吨。
• 基本面：精炼锌产量环比上升，进口量下降，出口量上升；镀锌和压铸开工率下降，氧化锌开工率稳定。

主要观点与关键信息

锌

• 价格趋势：锌价小幅下跌，市场情绪偏空。
• 供应端：12月产量略高于预期，但受成本影响，预计1月产量小幅下滑。
• 需求端：北方镀锌开工率小幅回升，但整体需求进入淡季，下游“逢低补库、高价不采”。
• 库存：中国锌锭七地社会库存上升，LME库存小幅下降。
• 操作建议：关注21500元/吨压力位，资金追空意愿较低，趋势性累库限制上方空间。

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铜产业期现日报总结

核心内容概览

• 铜价：SMM 1#电解铜价格下跌至68895元/吨，较前值下跌0.04%。
• 基差：电解铜升贴水上涨，期现价差扩大。
• 比价和盈亏：沪伦比值微涨至8.18，LME 0-3升贴水为-232美元/吨。
• 月间价差：2402-2403价差上涨10元/吨，2403-2404价差上涨25元/吨，2404-2405价差下跌10元/吨。
• 基本面：电解铜产量上升，进口量下降，SHFE库存上升，LME库存小幅下降。

主要观点与关键信息

铜

• 价格趋势：铜价震荡，市场情绪受降准和美联储政策影响。
• 供应端：铜矿供应偏紧，零单TC加速下滑，冶炼利润修复。
• 需求端：部分下游逢低补库，但整体需求淡季，订单下滑。
• 库存：SHFE库存上升，社会库存小幅上升。
• 操作建议：关注68000-69500元/吨区间，前期多单注意止盈，关注04-05合约正套机会。

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镍产业期现日报总结

核心内容概览

• 镍价：SMM 1#电解镍价格下跌至130900元/吨，较前值下跌1.02%。
• 成本：一体化MHP生产电积镍成本上升，一体化高冰镍生产电积镍成本下降。
• 比价和盈亏：进口盈亏由负转正，沪伦比值微跌。
• 月间价差：2402-2403价差上涨30元/吨，2403-2404价差上涨40元/吨，2404-2405价差下跌30元/吨。
• 基本面：中国精炼镍产量上升，印尼大选带来政策不确定性，SHFE库存上升，LME库存小幅下降。

主要观点与关键信息

镍

• 价格趋势：镍价震荡，受成本支撑和下游补库影响。
• 供应端：印尼MHP项目检修，中间品系数上调，硫酸镍库存偏低，节后存在弱补库预期。
• 需求端：下游“逢低补库、高价不采”，基差弱势。
• 库存：SHFE库存上升，社会库存上升，保税区库存稳定。
• 操作建议：关注125000-135000元/吨区间，主力参考该区间，多头减仓价格回落。

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不锈钢产业期现日报总结

核心内容概览

• 不锈钢价：304/2B和304/No.1价格稳定，期现价差扩大。
• 原料及成本：短流程和长流程参考成本稳定，原料采购量和利润修复推动后期产量预期。
• 比价及进口盈亏：进口盈亏由负转正，沪伦比值稳定。
• 月间价差：2402-2403价差上涨10元/吨，2403-2404价差上涨25元/吨，2404-2405价差下跌10元/吨。
• 基本面：不锈钢产量下降，进口量大幅上升，出口量下降，净出口量大幅下降；社库小幅下降，SHFE仓单上升。

主要观点与关键信息

不锈钢

• 价格趋势：不锈钢价格震荡，期现偏离较大。
• 供应端：1月钢厂检修较多，但原料采购和利润修复推动产量预期。
• 需求端：终端需求淡季，价格上涨后投机性需求减弱。
• 库存：社库和SHFE仓单上升，市场资源不充裕。
• 操作建议：偏震荡思路，现货渐入假期模式，多头减仓价格回落。

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锡产业期现日报总结

核心内容概览

• 锡价：SMM 1#锡价格下跌至221250元/吨，较前值下跌0.56%。
• 升贴水：SMM 1#锡升贴水下降，长江1#锡价格下跌。
• 比价及进口盈亏：进口盈亏由负转正，沪伦比值微涨。
• 月间价差：2402-2403价差上涨50元/吨，2403-2404价差上涨110元/吨，2404-2405价差下跌120元/吨，2405-2406价差大幅上涨2240元/吨。
• 基本面：锡矿进口量下降，精锡产量小幅上升，出口量下降；锡精矿加工费下调，开工率稳定。

主要观点与关键信息

锡

• 价格趋势：锡价偏强震荡，市场对缅甸矿山复产持观望态度。
• 供应端：缅甸锡矿尚未复产，复产时间不确定，一季度矿端供应存缺口。
• 需求端：半导体行业周期复苏，库存周期进入被动去库阶段。
• 库存：境内社会库存上升，LME库存下降。
• 操作建议：多单可考虑节前逐步止盈，关注缅甸矿山复产动态及下游需求情况。