20130613-东北证券-东北证券2013年6月房地产行业月报_11页_553kb

2013年6月房地产行业月报总结

核心内容

本报告分析了2013年6月中国房地产行业的整体运行情况，重点包括房地产开发投资、商品房销售、土地购置及政策预期等方面，综合判断房地产行业将维持同步大势的投资评级。

主要观点

• 房地产开发投资增速回落：1-5月全国房地产开发投资同比增长20.6%，增速比1-4月回落0.5个百分点，预计全年增速不会高于20%。
• 房屋新开工面积增速下行：1-5月房屋新开工面积同比增长1.0%，增速较上月回落0.9个百分点，但预计全年将实现正增长。
• 房地产开发投资资金来源改善：1-5月房地产开发企业本年到位资金同比增长32.0%，其中个人按揭贷款增长61.7%，显示市场销售好转和信贷环境改善。
• 土地购置面积持续萎缩：1-5月土地购置面积同比下降13.1%，降幅扩大，但地价继续上涨，显示供应受限。
• 商品房销售企稳回升：5月商品房销售面积和销售额环比分别增长5.57%和2.77%，市场观望情绪逐步缓解，预计销售增速将逐月回落。
• 国房景气指数小幅回落：5月国房景气指数为97.26，比上月回落0.09点，但回落幅度收窄，预计市场将逐步触底回升。
• 政策预期影响市场：市场普遍预期房产税试点范围可能在下半年扩大，新试点城市的征收方式及是否涉及存量房产将成为关注焦点，短期内可能对地产股产生压制。
• 短期调控压力不大：由于前5个月经济增长低于预期，政府短期内不会对房地产行业施加较大调控压力，房地产行业也处于自身调整阶段。

关键信息

1. 房地产开发投资情况

• 全国开发投资总额：2013年1-5月全国房地产开发投资26798亿元，同比增长20.6%。
• 住宅投资占比：住宅投资占房地产开发投资的比重为68.5%。
• 增速预期：预计全年房地产开发投资增速将在16%-20%区间。
• 资金来源改善：房地产开发企业到位资金同比增长32.0%，其中个人按揭贷款增长61.7%，显示信贷环境改善。

2. 商品房销售情况

• 销售面积与销售额：1-5月全国商品房销售面积同比增长35.6%，销售额增长52.8%。
• 环比企稳：5月销售面积和销售额环比增长5.57%和2.77%，市场观望情绪逐步缓解。
• 销售增速预期：预计全国商品房销售增速将逐月回落，一季度高增长将成为全年高点。

3. 土地市场情况

• 土地购置面积下降：1-5月全国房地产开发企业土地购置面积同比下降13.1%，降幅扩大。
• 土地成交价款增长：土地成交价款同比增长3.7%，增速回落。
• 地价上涨：5月土地平均成交单价继续上涨，显示市场供需失衡。

4. 政策预期

• 房产税试点扩大：市场普遍预期房产税试点范围可能在下半年扩大，新试点城市如何征收、是否涉及存量房产成为关注焦点。
• 调控方式转变：政府可能转向以潜移默化的方式影响房地产市场长期需求，而非继续使用限购、限价等手段。

5. 行业评级

• 行业投资评级：维持“同步大势”评级，即在未来6-12个月内，行业指数收益与市场平均收益基本持平。
• 重点公司评级：
  • 保利地产、万科A、金地集团：推荐
  • 信达地产、广宇集团、滨江地产、首开股份：谨慎推荐

结论

综合来看，2013年6月房地产行业在经历一季度的集中释放后，市场情绪逐步修复，进入平稳运行阶段。短期内政策调控压力不大，但房产税试点扩大可能对地产股走势形成压制。未来房地产开发投资增速预计将继续下降，商品房销售增速也将逐步回落，但整体行业仍维持同步大势的投资评级。