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工业硅期货早报总结（2026年7月27日）

核心内容概述

工业硅及多晶硅市场在2026年7月27日整体呈现供需宽松、成本支撑上升的态势，但下游需求持续疲软，导致价格震荡运行。工业硅期货09合约在8230-8360区间震荡，多晶硅期货09合约在32865-33865区间震荡。市场主要受到供需博弈、成本变化以及下游需求的影响。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比持平，但枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为7.2万吨，环比减少1.36%，需求持续低迷。
• 铝合金锭库存为1.88万吨，处于低位；进口亏损为856元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为671.95元/吨。
• 再生铝开工率为50.8%，环比减少0.58%，处于低位。
• 有机硅库存为76500吨，处于低位，有机硅生产利润为824元/吨，处于盈利状态。

库存情况

• 社会库存为53.6万吨，环比减少0.74%。
• 样本企业库存为186300吨，环比增加2.64%。
• 主要港口库存为12.5万吨，环比持平。

盘面与基差

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 07月24日，华东不通氧现货价为9050元/吨，09合约基差为755元/吨，现货升水期货。

主力持仓

• 主力持仓净空，空增。

预期

• 工业硅2609合约预计在8230-8360区间震荡。
• 供给端排产有所增加，但持续处于低位；需求端有所复苏，但整体仍偏弱；成本支撑有所上升。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为22800吨，环比增加4.10%。
• 预计7月排产为9.82万吨，环比增加5.93%。

需求端

• 上周硅片产量为12.02GW，环比减少2.59%，库存为28.14万吨，环比增加3.76%。
• 硅片生产为亏损状态。
• 6月电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%；7月预计产量为56.23GW，环比增加7.82%。
• 组件生产为盈利状态，6月产量为38.2GW，环比增加4.94%；7月预计产量为41.95GW，环比增加9.81%。

库存情况

• 多晶硅周度总库存为31.9万吨，环比增加0.31%，处于历史高位。
• 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为28.85GW，环比减少8.52%。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为39950元/吨，生产所得为-8150元/吨。
• 成本支撑持稳。

期货与基差

• 09合约期价为33365元/吨，基差为-1565元/吨，现货贴水期货。
• 主力持仓净空，空减。

预期

• 多晶硅2609合约预计在32865-33865区间震荡。
• 供给端持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片和组件生产持续增加，总体需求有所衰退，但后续或有反弹。

主要利多与利空因素

利多因素

• 西南丰水期电价下调，推动复产。
• 西北大厂检修减产，可能缓解供应压力。

利空因素

• 下游多晶硅开工低迷。
• 库存高位压制市场。
• 需求疲软，影响整体市场表现。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供应端减产与复产博弈，需求端持续疲软，供需宽松。

主要风险点

• 西南复产超预期。
• 多晶硅减产扩大。
• 政策限产不确定性。

工业硅市场展望

• 工业硅2609合约预计在8230-8360区间震荡。
• 需求端略有复苏迹象，但整体仍偏弱。
• 成本支撑增强，可能对价格形成一定支撑。

多晶硅市场展望

• 多晶硅2609合约预计在32865-33865区间震荡。
• 需求端硅片生产持续减少，电池片与组件生产持续增加，总体需求有所衰退。
• 成本支撑持稳，但盈利空间有限。

关键数据一览

总结

工业硅与多晶硅市场在2026年7月27日整体呈现震荡态势，主要受供需关系和成本变化影响。工业硅供应稳定，但需求疲软，库存略有下降，成本支撑有所上升。多晶硅供给持续增加，但需求端硅片生产低迷，电池片和组件生产有所增长，库存处于高位，成本支撑持稳。市场预期工业硅和多晶硅期货2609合约将在各自的区间内震荡运行，需关注西南复产、多晶硅减产及政策变动等风险因素。