20250520-国贸期货-玻璃（FG）专题报告_供需双弱_价格震荡寻底_4页_482kb

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号

玻璃市场分析总结

一、市场现状
当前玻璃行业面临供需双弱格局，现货价格跌至1100元/吨左右，库存持续累积，价格承压震荡。供需两端均未出现明显改善迹象，生产利润持续承压，下游需求疲软。

二、供给分析

1. 生产情况：近期玻璃厂日熔量和开工率维持稳定，行业开工率为75%，产能利用率为782%。部分产线恢复生产，但整体供给量未见明显增长。
2. 利润水平：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-14952元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润10420元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-7002元/吨。生产亏损格局持续。
3. 供给压力：市场持续施压玻璃厂减产，但短期供给端难以主动收缩，库存压力未缓解。

三、需求分析

1. 需求表现：梅雨季节由南向北影响下游需求，产销持续走弱。全国深加工样本企业订单天数均值104天，环比增长0.5%，同比下降72%。
2. 库存变化：上周企业库存68082万重箱，环比增加522万重箱（+0.77%），同比增加1445%（+14.45%）。折合库存天数31天，较上期增加0.2天。
3. 需求预期：淡季影响下需求改善困难，订单量持续低于往年同期，市场信心不足加剧需求弱化。

四、成本分析
能源价格与原材料价格持续下行，燃料端煤炭价格下跌，石油焦价格出现松动迹象，纯碱价格在负反馈作用下不断下探。成本支撑减弱，价格下行压力持续。

五、结论
玻璃市场面临供给端持续承压与需求端淡季疲软的双重影响，库存高企格局难以改变。尽管现货价格已大幅下探，但成本端支撑不足，价格或将继续震荡寻底。

六、操作建议
建议采取逢高空配策略，关注价格低位反弹机会。

七、风险提示

1. 日熔量变动
2. 产销数据变化
3. 宏观政策调整
4. 原材料价格波动
5. 能源成本变化

附：分析依据

1. 数据来源：Wind、我的钢铁网、国贸期货研究院
2. 价格走势：参考历史数据及市场动态
3. 成本分析：涵盖能源、纯碱等主要成本构成
4. 库存数据：企业实际库存及折算库存天数
5. 订单情况：深加工企业订单天数统计

免责声明：本报告信息来源于公开渠道，不构成任何交易建议，市场有风险，投资需谨慎。