20250603-华宝证券-公募基金权益指数跟踪周报_存量博弈加剧_景气板块扩散_10页

公募基金周报总结（2025年06月03日）

核心内容概述

2025年5月26日至5月30日的A股市场呈现震荡格局，受中美贸易谈判缓和影响，初期出现放量上涨，随后资金面缩量导致市场调整。板块轮动加快，资金在不同行业间流动频繁，市场整体处于存量博弈状态。与此同时，上交所优化了上证指数体系，发布了上证580指数，进一步完善了沪市宽基指数的覆盖范围，为投资者提供了更全面的配置工具。

主要观点

权益市场回顾及观察

• 市场走势：上周A股市场先涨后调，万得全A指数微跌0.02%，整体行情仍以震荡为主。
• 板块轮动：环保、医药生物、国防军工、农林牧渔等一级行业表现较好，而汽车、电力设备、有色金属、综合等行业表现相对较弱。
• 资金流向：中证2000指数成交额占比升至33.26%，达到近五年峰值，反映出资金对中小盘股票的关注度提升，市场整体呈现存量博弈特征。
• 创新药板块：受利好事件推动，创新药板块持续上涨，但市场热度可能已接近高点，后续需关注BD落地和产品数据兑现。
• “新消费”行情：从龙头个股扩散至港股茶饮、A股宠物、美护等领域，但可持续性尚未明确，板块进入边缘扩散阶段。
• 科技板块：因小微盘强势和主题炒作，科技成长板块经历调整，当前TMT成交额占比较低，资金承载能力和成长性使得科技板块具备布局价值。

公募基金市场动态

• 上证指数体系优化：上交所发布上证580指数，与上证50、上证180、上证380共同构成“50-180-380-580”旗舰宽基指数体系，覆盖沪市超大盘、大盘、中盘、小盘股票。
• 指数分类与构成：
  • 旗舰宽基：涵盖“蓝筹、硬科技、高分红”特色，建立“一体两翼”指数品牌，推动中长期资金入市。
  • 科创系列：聚焦高成长潜力的硬科技企业，代表性指数包括科创综指、科创50。
  • 红利系列：表征高分红股票，具有低波动、高股息特征，代表性指数为上证红利指数。

关键信息

主动权益基金指数表现跟踪

指数构成标准

• 主动股基优选：15只基金，等权配置，风格配平。
• 价值股基优选：10只基金，涵盖深度价值与质量价值风格。
• 均衡股基优选：10只基金，关注估值与成长性平衡。
• 成长股基优选：10只基金，侧重高增长阶段的业绩与估值双击机会。
• 医药股基优选：15只基金，要求行业纯度不低于60%。
• 消费股基优选：10只基金，行业纯度不低于50%。
• 科技股基优选：10只基金，行业纯度不低于60%。
• 高端制造股基优选：10只基金，行业纯度不低于50%。
• 周期股基优选：5只基金，行业纯度不低于50%。

风险提示

• 本报告基于历史数据及模型计算，存在模型失效风险。
• 模拟指数结果非实盘业绩，不构成投资建议。
• 基金过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。
• 投资者应自行决策，承担相应投资风险。

总结

整体来看，当前A股市场处于震荡格局，板块轮动加快，资金在不同行业间流动频繁。创新药板块因利好事件持续上涨，但需警惕后续逻辑支撑减弱的风险；“新消费”行情扩散至多个细分领域，但可持续性尚不明确；科技板块因前期炒作导致调整，当前可能具备布局机会。与此同时，上交所优化了指数体系，为投资者提供了更全面的配置工具，有助于吸引中长期资金入市。公募基金市场中，各类指数表现分化，投资者需关注不同风格与行业的配置逻辑与风险。