20260904-华源证券-2026H1上市银行基金投资有何特征_6页_1mb

2026H1 上市银行基金投资特征总结

核心内容概述

截至2026年上半年，A股上市银行整体金融投资规模达111.21万亿元，占总资产比例为 $32.1%$。其中，基金投资规模约为5.81万亿元，占总资产比例为 $1.68%$。基金投资行为在不同银行类型间呈现分化趋势，部分银行增持，部分银行减持。

金融投资结构

根据报表科目分类，2026H1上市银行金融投资结构如下：

• 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融投资（FVTPL）：13.68万亿元，占比 $12.3%$
• 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融投资（FVOCI）：32.19万亿元，占比 $29.0%$
• 以摊余成本计量的金融投资（AC）：65.34万亿元，占比 $58.8%$

基金投资规模与变化趋势

A股上市银行基金投资规模

• 截至2026H1，A股上市银行整体基金投资规模为5.81万亿元。
• 商业银行整体基金投资规模约为7.27万亿元（基于A股上市银行数据等比例测算）。

银行类型基金投资对比

主要银行基金投资规模变化

基金投资行为分化

• 增持银行：建设银行、邮储银行、兴业银行、渝农商行、沪农商行、青农商行等。
• 减持银行：招商银行、北京银行、上海银行、民生银行、华夏银行、光大银行、平安银行、成都银行、郑州银行、兰州银行等。

关键信息

• 2023H1至2026H1期间，国有大行自营金融投资规模从42.89万亿元增至72.84万亿元，占比从 $25.0%$ 升至 $31.4%$。
• 2026H1基金投资规模较25年末增加239亿元，但股份行及城商行基金持仓规模环比下降。
• 在I9会计准则新规下，基金投资无法通过现金流测试，只能归类为交易性金融资产（FVTPL），占FVTPL比例为 $42.52%$。

风险提示

• 经济超预期好转可能影响市场环境；
• 基金监管政策可能带来不确定性；
• 统计口径差异可能导致数据偏差。

图表说明

• 图表1：A股上市银行整体金融投资结构（按报表科目）；
• 图表2：2014-2026H1不同类型A股上市银行持仓基金规模；
• 图表3：24H1-26H1 A股上市银行基金投资占FVTPL比例；
• 图表4：2023H1-2026H1不同类型A股上市银行金融投资占总资产比例；
• 图表5：截至2026H1不同类型A股上市银行基金投资占总资产比例；
• 图表6：截至2026H1 A股上市银行持仓基金总规模环比变化。