20260809-华泰期货-油料周报_豆一上行动能不足_花生偏弱格局延续_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容

本周大豆市场（豆一）与花生市场均呈现震荡走势，整体市场情绪偏弱。豆一期货合约2609周内技术性修复，但现货市场因消费淡季、供应结构性分化及省储拍卖压制而承压。花生市场同样受供应宽松与终端需求疲软影响，基差小幅修复，但整体偏弱格局延续。

主要观点

大豆市场

1. 期货走势：豆一2609合约周内震荡，收盘价4854元/吨，环比上涨150元，涨幅3.20%，呈现超跌后技术性修复。
2. 现货市场：国产大豆现货价格在巴彦、尚志地区为2.3元/斤，宝清、富锦为2.28元/斤。南北区域走势分化，销区市场走货平淡。
3. 供需分析：
   • 国内陈粮供应呈现产区偏紧、销区高企格局，东北基层陈粮仅剩两成，高蛋白豆货源稀缺支撑报价。
   • 普通陈粮因存储劣变，流通性差，贸易商主动降价。
   • 台风带来强降雨，影响东北低洼地块，市场下调新季亩产预期。
   • 国储及省储拍卖压制现货价格，进口大豆集中到港进一步分流国产需求。
4. 市场情绪：期货端受天气预期和粮源收紧支撑，但终端无集中补库动作，单边上行动力不足，市场多空博弈持续。

花生市场

1. 期货走势：花生2611合约收盘价8204元/吨，环比上涨18元，涨幅0.22%，基差小幅修复。
2. 现货市场：河南南阳、山东临沂、河北衡水地区现货基差均较上周下跌18，反映市场对现货价格的预期偏弱。
3. 供需分析：
   • 旧作冷库货源整体充裕，新季花生仅零星上市，短期供给仍以陈米为主。
   • 青岛苏丹精米报价8100元/吨，进口花生少量到港补充货源。
   • 油厂开机率下降至20.57%，原料到货持续回落，花生油库存小幅下滑，山东油厂压榨利润维持亏损。
   • 食品终端处于淡季，贸易商看跌情绪上升，采购意愿低迷。
4. 市场情绪：供需双弱特征显著，新季种植减量仅带来微弱底部支撑，油脂消费淡季下花生油报价难有明显上行，花生粕偏弱格局延续。

关键信息

• 大豆进口数据：2026年7月我国大豆进口1147.7万吨，同比-1.62%，环比-15.28%；1-7月累计进口6151.1万吨，同比+0.7%。
• 期货与现货基差：豆一现货基差在多个地区均较上周下跌190，反映现货价格承压。
• 油厂数据：样本油厂花生库存22.956万吨，环比减少1.997万吨，仍处同期高位。
• 花生粕价格：48%蛋白花生粕价格2950元/吨，环比下跌50元。
• 市场策略：整体市场策略为中性，风险提示为无。

图表说明

文档附有22张图表，涵盖大豆与花生的期货价格、现货价格、基差、库存、产量、消费量及成本利润等关键指标，具体包括：

• 豆一主力合约价格
• 大豆现货价格（尚志市、宝清县、巴彦市）
• 豆一现货基差及价差（01-05、05-09）
• 中国大豆产量、食品级消费量、期末库存
• 国产花生仁现货价格（南阳市、临沂市）
• 花生现货基差及价差（01-04、04-10）
• 中国花生产量、消费量、库存及进口量
• 花生种植净利润与成本

分析结论

当前大豆与花生市场均面临供需双弱的局面，市场情绪偏空，缺乏明确的趋势性驱动。短期内，天气因素与库存压力仍可能对价格形成压制，需密切关注东北产区灾情发展及中秋备货启动节奏。长期来看，市场仍需等待消费旺季及供应变化来提供新的方向指引。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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