20221226-浙商证券-罗博特科-300757.SZ-罗博特科点评报告_重大里程碑_首创新型异质结铜电镀设备成功交付_4页_910kb
报告摘要
罗博特科（300757）点评报告总结
核心内容
罗博特科（股票代码：300757）于2022年12月26日成功交付业界首创新型异质结电池铜电镀设备，标志着公司在光伏自动化设备领域取得重大技术突破。该设备基于公司独创的量产型方案研发，具有完全自主知识产权，相比传统垂直升降式、垂直连续式和水平电镀三种技术方案，解决了产能低、运营成本高等问题，具备产能大、柔性强、易维护等优势，有助于推动异质结电池技术的产业化进程。
主要观点
技术创新
- 首创新型异质结电池铜电镀设备成功交付，技术方案独特，具备自主知识产权。
- 设备具有高产能、高柔性和低成本运行的特点，有利于提升异质结电池生产效率和降低运营成本。
- 该设备有助于加速异质结电池技术的产业化升级，推动光伏行业技术迭代。
市场前景
- 公司积极布局TOPCon电池相关领域，预计2023年主营业务盈利能力将显著提升。
- 2022年7月至今已与英发集团、天合集团、通威集团、润阳光伏等签订订单合计约5.83亿元，占2021年营收的54%，显示市场认可度较高。
- 在手订单金额约10.7亿元，同比增长显著，为2023年业绩增长提供支撑。
公司战略
- 通过参股子公司斐控泰克增持德国ficonTEC股权，公司间接持股比例由17%提升至18%。
- 若后续重启重组，公司有望间接持有ficonTEC约86%股权，进一步增强公司在泛半导体领域的竞争力。
- 公司正推进“新能源+泛半导体”双主业发展，未来市值存在较大增长空间。
关键信息
订单情况
- 2022年7月至今签订订单总额约5.83亿元。
- 中报显示在手订单金额约10.7亿元，同比大幅增长。
财务预测
| 年度 | 营业收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 同比增长率 | P/E |
|---|---|---|---|---|
| 2022E | 11.61 | 0.44 | - | 118 |
| 2023E | 15.95 | 1.27 | 187% | 41 |
| 2024E | 21.57 | 2.30 | 81% | 23 |
财务指标
| 指标 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入增长率 | 105.58% | 6.87% | 37.47% | 35.23% |
| 归母净利润增长率 | - | 193.00% | 186.54% | 81.15% |
| 毛利率 | 15.31% | 20.73% | 24.30% | 26.11% |
| 净利率 | -4.32% | 3.82% | 8.00% | 10.71% |
| ROE | -6.09% | 5.11% | 13.32% | 20.30% |
| ROIC | -1.71% | 4.98% | 9.07% | 15.61% |
| 总市值（百万元） | 5,217.06 | - | - | - |
| 总股本（百万股） | 110.53 | - | - | - |
| 每股收益（元） | -0.42 | 0.40 | 1.15 | 2.08 |
投资评级
- 投资评级：买入（维持）
- 股票走势图：附图显示公司股价走势。
风险提示
- 新技术拓展不及预期。
- 疫情影响订单交付。
行业投资评级说明
- 看好：行业指数相对沪深300上涨10%以上。
- 中性：行业指数相对沪深300在-10%至+10%之间。
- 看淡：行业指数相对沪深300下跌10%以下。
结论
罗博特科在异质结电池铜电镀设备领域取得突破，标志着其在光伏自动化设备技术上迈上新台阶。随着TOPCon电池扩产提速，公司有望在2023年实现主营业务盈利能力显著提升。同时，公司通过参股子公司增持德国ficonTEC股权，增强泛半导体业务布局，为未来业绩增长提供新动力。公司“新能源+泛半导体”双主业发展战略，预计未来总市值存在较大增长空间。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
