20240701-华创证券-_资产配置快评_Riders_on_the_Charts__每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

投资摘要引用了贝多芬的话：“音乐是一种比所有智慧和哲学更高的启示”，这强调了艺术在理解世界中的重要性。报告分析2024年7月1日的大类资产配置，重点在美国和中国资产市场，包括美债、通胀、汇率、大宗商品等。以下是关键点总结：美债期货净空头持仓规模连续三周创新高，预示通胀风险上升；核心PCE同比下降，但进口价格上涨可能刺激反弹；中美利率倒挂扩大，拖累人民币汇率；美国财政和货币双收紧抑制大宗商品回报；美债久期缩短增加政府利息支出；沪深300权益风险溢价较高，股票估值趋稳；中国国债套利回报上升；离岸美元融资成本增加；铜金价格比与汇率背离；中国股债总回报比值回落至历史均值水平。风险包括原油价格战和新兴市场系统性风险。

风险提示：原油市场可能出现价格战，新兴市场或面临金融风险。