20251124-宏源期货-黑色金属周报-铁矿_铁水小降_驱动不足_30页_1mb

铁矿石周报总结

报告日期: 2025年11月24日
分析师: 白净
关键结论: 本期铁矿石基本面驱动不足，整体市场维持震荡走势，建议谨慎操作。

价格走势:

• 现货价格震荡反弹，卡粉、PB粉等品种价格周度涨幅在4-11元不等，普氏62%指数月环比回升1.2美元，折合人民币约867元。
• 仓单价格方面，最优交割品纽曼粉仓单报价约813元/吨，支撑近月合约价格。

供应端:

• 全球铁矿石发运量环比下降238万吨，特别澳洲和巴西发运量减少，澳巴合计供应量环比降236万吨，反映出口压力。
• 到港总量环比大幅增加，中国47港到港量环比增长569.6万吨，主要增量集中在华东和华北区域。

需求端:

• 铁水产量环比小幅下降0.6万吨/天，至236.28万吨/天，因高炉检修（主要因需求走弱和亏损），预计下期铁水窄幅波动。
• 钢厂利润偏低，普氏62%长流程现货成本约3212元，吨钢利润负值；电炉利润同样承压，市场缺乏强力驱动。

库存和基本面:

• 中国47港铁矿石库存环比去库78万吨，较年初累库，预计下期港口库存可能累库。
• 高基数船运费和进口利润差异影响市场流动，基本面显示供需略偏弱，但基差高和交割资源紧张提供支撑。

总体分析:

• 驱动因素不足，包括需求走弱和利润负向约束。
• 市场震荡，仓位管理需谨慎，短期关注供需变化和政策影响。

免责声明: 报告仅供参考，不构成投资建议。