20251124-广发期货-_能源化工_日报_9页_2mb

天然橡胶

• 供给：泰国、印尼、印度产量季节性增加，中国供应宽松。
• 需求：下游开工率下滑（半钢胎开工率71.07%，全钢胎61.31%），需求支撑不足。
• 库存在累库：保税区库存45.26万吨，季价_价格性累库。
• 观点：进入区间震荡，关注主产区产出和需求恢复。

聚酯

PX

• PX价格下挫，供需偏弱，短期驱动有限，中期偏紧；短期逢高做空对PE2601。

PTA & MEG

• PTA检修结束，供给预期修复，基差阶段性修复，但秋冬需求淡季，反弹空间有限。
• MEG开工负荷高，进口补充PX，港口库存处高位，EG震荡，短线逢低做空隔月价 peg01。

PP

• 上游成本支撑强，下游需求弱， LL 开工率78.3%，库存去化；PP短期震荡，观点偏多逢低做多持至 sint。
• 短纤需求转弱，加工费压缩，长丝开工率97.5%，净利润1.98%，短期走弱，PF逢低多预期小调整。

玻璃纯碱

• 玻璃：地产利空，刚需支撑减弱，冷修预期，需关注数据底部支撑。
• 纯碱：产能扩张过剩，下游碱厂库存去化，纯碱需求止步，价格震荡，等待宏观波动。

原油

• OPEC增产压力大，美联储降息预期不确定，布伦特关注60支撑，短线偏空。

甲醇

• 高库存，伊朗进口补充，北方苯乙烯库存增加，进口利润修复，甲醇价格偏空。

苯乙烯

• 港口库存上升，芳烃套利扰动，利润修复，苯乙开工提升，短期调整，BZ2601逢高做空。

PVC电解

• 烧碱利润压缩，下游需求转弱，境外取消进口认证不利，关注出口指令，PVC短期震荡。

各类产业观点总结

1. PX：短期逢高沽空。
2. PTA：基差修复，但弹性有限，逢低正套。
3. PVC：震荡振荡，区间下沿支撑。
4. 原油：布伦特支撑60看空。
5. 甲醇：看空，利润抢修。

这张日报覆盖了多个基础化工行业的现状与预测，通过摘要可以看出各品种的主要驱动因素和建议操作方向。