20190902-华创证券-电气设备行业跟踪报告：2019年7月新能源汽车产业数据跟踪分析-供给创造需求_15页_1mb

电气设备行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2019年7月新能源汽车行业的数据跟踪分析，重点探讨了新能源汽车产销情况、车型公告趋势、动力电池装机结构及终端需求区域分布变化。核心结论表明，新能源汽车市场正经历供给与需求的结构性调整，行业龙头效应增强，车型结构向两极化发展，同时区域市场逐步扩展。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车终端需求趋势

• 替代性需求：新能源汽车终端需求主要来源于对燃油车的替代，但创造性需求也在逐步形成，尤其受到特斯拉等品牌的影响。
• 产品体验变化：电动车的产品使用体验与燃油车有显著差异，传统车企与新势力均在通过丰富车型开发来挖掘消费者正式需求。
• 市场扩张：新能源汽车市场正在从东部沿海向内地逐步扩散，A级车在家庭出行和运营市场接受度提高。

二、新能源汽车产销数据

• 2019年7月：新能源汽车乘用车产量与销量分别为7.0万辆，同比和环比均出现下滑，主因是补贴政策调整及前期销售透支。
• 年初至7月累计销量：国内新能源乘用车完成销量63.4万辆，同比增长46.2%。

三、车型公告与市场供给

• 车型公告质量提升：2019年二季度新能源汽车新车型公告数量为184款，环比增加4款，但汽车品牌数量减少至31款，合资品牌数量增加。
• 车型结构变化：A00 + A0级车型占比回暖，显示其在家庭出行和短途代步市场的稳定需求。B级车占比显著提升，反映市场对中高端车型的接受度增加。
• 行业趋势：2019下半年至2020年是外资车企密集上市的重要窗口期，国内自主品牌与造车新势力也将加快车型开发。

四、动力电池行业分析

• 单车带电量上升：纯电动乘用车7月平均带电量达到64.1kwh，趋势持续上升，但未来车型结构可能呈现“两极化”。
• 动力电池装机结构：三元材料（NMC）仍占主导地位，宁德时代和比亚迪等龙头企业的装机量占比持续扩大。
• 能量密度变化：部分车企通过降低能量密度实现低成本技术路线，反映市场对价格敏感度提高。

五、终端需求区域分布

• A00+A0级车型：主要在山东、安徽、广西等区域市场表现稳定，未来有望向更多区域推广。
• A级车型：四川、重庆、陕西成为新的增量区域，适用性逐步被更多地区认可。
• B级及以上车型：主要集中在广东、北京、上海、浙江、四川等地，显示出较强的区域集中性。

行业数据概览

相对指数表现

重点车企供给与需求匹配度

动力电池装机量统计（2019年7月）

风险提示

• 新能源汽车产业政策发生重大变化可能对市场产生影响。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

团队信息

• 首席分析师：胡毅（北京化工大学硕士，曾任职于天津力神、普华永道等）
• 分析师：于潇（北京大学管理学硕士）、邱迪（中国矿业大学工学硕士）
• 助理研究员：杨达伟（上海交通大学硕士）

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总结

2019年7月新能源汽车市场呈现供给与需求双方面的结构性变化。供给端，车型公告质量提升，行业集中度增强，A00+A0级车型回流，A级车销量占比上升。需求端，市场向内地扩散，车型结构呈现两极化趋势，动力电池装机量主要由宁德时代和比亚迪主导。未来，随着政策调整和车企布局，新能源汽车市场有望进一步增长，但需警惕政策变动带来的不确定性。