20230629-万联证券-传媒行业月报_5月86款版号常态化发放_新游稳定发挥_9页_849kb

游戏行业5月月报总结

核心内容概述

2023年5月，中国游戏市场迎来新游上线与公测的高峰，共3款重点手游上线、2款重点手游公测，整体市场表现稳定，版号发放也恢复常态化。新游以角色扮演类为主，主要由中小厂商推出，头部厂商如腾讯、网易、心动网络、雷霆游戏等亦有参与。市场对新游的期待与信心增强，游戏行业景气度持续回暖。

主要观点

新游发行情况

• 上线新游：共3款，分别是《画中世界》（心动网络）、《住宅梦物语》（雷霆游戏）、《这个地下城有点怪》（雷霆游戏）。
• 公测新游：共2款，分别是《火炬之光：无限》（心动网络）、《行界》（风际游戏）。
• 类型分布：RPG、ARPG、SRPG等角色扮演类游戏占5月上线或测试游戏的75%，其余类型占比较少。
• 发行商分布：中小厂商主导，腾讯、网易、心动网络等头部厂商亦有参与。

新游表现分析

• 《这个地下城有点怪》：

  • 类型：生存+冒险双模式的肉鸽动作游戏。
  • 特点：支持组队联盟、构筑系统丰富，策略乐趣与新鲜感提升。
  • 数据：上线16日，日均收入59,348美元，下载量20,489次，总收入949,574美元，单日最高收入达92,678美元。
  • 问题：社交互动不足，公会成员配合体验不佳，影响整体评价。

• 《火炬之光：无限》：

  • 类型：暗黑类ARPG手游，由心动网络自主研发。
  • 特点：延续经典IP，美漫画风与技能机制，强调自由养成与刷怪打宝。
  • 数据：公测36日，日均收入60,975美元，下载量18,545次，总收入2,195,091美元，单日最高收入达189,292美元。
  • 问题：缺乏职业转变系统，剧情重复度高，NPC辨识度低，社交体验薄弱。

关键信息

• 版号发放情况：5月共发放86款国产游戏版号，移动游戏为主，版号发放已进入常态化阶段。
• 版号趋势：自2022年12月起，每月版号发放均超过80款，市场预期良好。
• 版号审批标准：仍保持严格，游戏市场持续向优质化、精品化方向发展。
• 投资建议：建议关注版号储备丰富、研发能力强、产品优质的企业，尤其是头部公司。
• 风险提示：包括监管政策趋严、版号落地不及预期、新游表现不佳、出海业务风险、商誉减值风险等。

行业投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

5月游戏市场表现稳健，新游上线与公测数量保持高位，版号发放恢复常态化，为行业注入信心。《这个地下城有点怪》与《火炬之光：无限》作为当月亮点，分别在下载量和收入方面取得较好成绩，但两者在社交体验和内容更新方面仍有提升空间。随着版号政策的稳定和新游质量的提升，游戏行业有望持续回暖，但需警惕监管变化、新游表现及出海风险等潜在问题。