20220119-国贸期货-研发早报_金融_3页_284kb

国贸期货研发早报总结 (2022-1-19)

核心内容概览

本报告由国贸期货发布，内容聚焦于2022年1月19日的金融市场分析，重点涵盖股指与国债期货的行情评述与操作建议。报告强调了当前中国经济的运行态势以及央行货币政策的宽松倾向，为投资者提供了市场判断与策略建议。

一、股指分析

行情评述

• 市场表现：昨日沪深股指早盘连续拉升，午后横盘整理。
• 行业表现：数字经济板块掀涨停潮，汽车、地产、券商、半导体等板块表现良好；而新冠肺炎检测和稀土板块出现调整。
• 指数数据：
  • 沪深300收涨0.86%
  • 上证50收涨0.28%
  • 中证500收涨1.08%
• 成交量：两市成交1.12万亿元，环比略增。
• 资金流向：北向资金全天净买入17.07亿元。

操作建议

• IF合约：有望阶段性企稳，推荐星级为★★★
• IH合约：或延续震荡，推荐星级为★★★
• IC合约：建议逢回调布局中长线多单，推荐星级为★★★★★

投资逻辑

• 经济数据：2021年四季度GDP同比增长4.0%，全年GDP实际增长8.1%，显示全年经济增长超预期，但四季度增长乏力。
• 细分数据：
  • 基建投资同比-0.6%，预计年初将逐步回暖。
  • 制造业投资同比增长11.8%，保持高景气。
  • 房地产投资大幅回落至-13.9%，仍显疲弱。
  • 消费增长乏力，12月社消同比增1.7%（前值3.9%）。
• 政策预期：稳增长政策密集部署，预计一季度政策将逐步落实，经济有望呈现“前低后高”走势。
• 货币政策：央行降息释放宽松信号，助力无风险利率下行，提升股指估值。

二、国债期货分析

行情评述

• 央行操作：1月18日开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，净投放900亿元，资金面宽松。
• Shibor走势：隔夜品种下行19.2bp报1.921%，7天期下行9.5bp报2.088%，14天期下行18.2bp报2.209%，1个月期下行0.1bp报2.427%。
• 国债期货表现：全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.32%，5年期主力合约涨0.36%，2年期主力合约涨0.16%，三大主力合约均创逾一年半收盘新高。

操作建议

• 债期走势：建议维持乐观判断，推荐星级为★★★★★
• 政策预期：央行强调“稳增长”政策将持续发力，工具箱将开得更大，降息预期犹在，利率下行趋势有望加速。
• 市场情绪：债期多头情绪亢奋，利率下行趋势大概率持续。

三、关键信息

• 经济预期：中国经济虽四季度疲软，但全年增长超预期，未来有望呈现“前低后高”走势。
• 政策支持：稳增长政策密集部署，央行强调“充足发力、精准发力、靠前发力”。
• 货币政策宽松：MLF和OMO同步降息，释放宽松信号，助力市场流动性改善。
• 利率趋势：在央行宽松政策下，利率下行趋势可能加速，对国债期货形成支撑。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
• 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。

五、金融研究员信息

• 姓名：樊梦真
• 从业证号：F3035483
• 投资咨询号：Z0014707

推荐星级说明

• ★★★★★：核心推荐
• ★★★★：重点推荐
• ★★★：中性推荐
• ★★：弱推荐
• ★：不推荐