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博士眼镜与雷鸟创新合作成立合资公司，共同研发国产智能眼镜

合作事件：博士眼镜（300622SZ）与雷鸟创新签署合作框架协议，共同出资设立合资公司，注册资本为1500万元人民币，其中博士眼镜出资300万元，持股20%，雷鸟创新持股80%。合资公司计划研发拍摄眼镜和音频+AI眼镜产品，并通过授权收费获取收入。双方在产品、渠道、营销方面将进行共同决策。

合作潜力与优势分析：雷鸟创新是国内智能眼镜技术领先者，消费级AR眼镜出货量连续两年位居中国第一，掌握光波导等核心光学技术；博士眼镜拥有成熟的线下渠道网络，截至24Q2末共501家直营店、29家加盟店，且门店分布于全国24个省。双方此次合作被视为“强强联合”，旨在复制Meta与Ray-Ban合作的成功模式，打造兼具功能与时尚的智能眼镜爆品。

公司生态布局与渠道优势：博士眼镜作为国内最早布局AR眼镜的眼镜零售商，在智能眼镜领域已与星纪魅族、李未可、雷鸟创新、ROKID等头部品牌建立合作，并依托完善的线下渠道、验配和服务能力持续拓展智能眼镜市场。截至2023年，其全国门店数量持续增长，渠道覆盖广泛。

投资评级：根据预测，2024-2026年公司归母净利润分别为14亿元、17亿元、20亿元，对应PE分别为34X、28X、25X。维持“买入”评级，目标价对应PE为25X。

风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险、智能眼镜研发不及预期。

结论：博士眼镜凭借多年积累的渠道资源与雷鸟创新的技术优势，有望在日渐增长的智能眼镜市场中占据有利地位，推动公司业绩持续增长。投资者应密切关注公司与雷鸟合作项目的推进及市场表现。