20260810-东吴证券-_汽车_黄细里_深度_AI智能汽车8月投资策略_易控智驾港交所上市_看好智能化_4页_935kb

AI智能汽车8月投资策略总结

核心内容

本报告由东吴证券分析师黄细里撰写，聚焦于AI智能汽车领域的8月投资策略，重点关注L3至L4级别的自动驾驶技术发展、商业化落地及产业链相关投资机会。

主要观点

• 智能化进程加速：7月，L2功能边界、驾驶员监控责任等安全标准明确，L3级自动驾驶在六大城市同步试点，阿维塔、享界G9等车型获得L3牌照，标志着智能化进入“牌照—车队—IPO”共振阶段。
• 技术突破显著：地平线发布HSD V2.0，采用“世界模型×强化学习”技术提升端到端性能；小鹏MONA L03搭载图灵芯片，实现城市NOA；理想L6全系标配自研芯片+激光雷达，华为问界M9推送ADS 5，蔚来ES8推出“世界模型”新版辅助驾驶。
• 商业化落地提速：易控智驾于7月8日港交所上市，特斯拉Robotaxi在迈阿密、奥兰多与坦帕等城市扩展运营，Robotaxi商业化进程加快。
• 投资策略建议：继续看好2026年L4 RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的。H股优选小鹏集团、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能；A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。

关键信息

下游应用维度相关标的

• Robotaxi视角：

  • 一体化模式：特斯拉、小鹏集团
  • 技术提供商+运营分成模式：地平线、百度集团、小马智行、文远知行、千里科技等
  • 网约车/出租车转型：滴滴出行、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线

• Robovan视角：德赛西威、九识智能、新石器、白犀牛（拟上市）

• 其他无人车视角：

  • 矿卡：希迪智驾、易控智驾
  • 港口：经纬恒润
  • 环卫车：盈峰环境
  • 巴士：文远知行

上游供应链维度相关标的

• B端无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份、易咖智车（拟上市）

• 核心上游供应商：

  • 检测服务：中国汽研、中汽股份
  • 芯片：地平线机器人、黑芝麻智能
  • 域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达
  • 传感器：舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创
  • 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝
  • 车灯：星宇股份
  • 玻璃：福耀玻璃

风险提示

• 全球经济复苏不及预期
• L3-L4智能化技术创新低于预期
• 全球新能源渗透率不及预期
• 地缘政治不确定性风险增加

最新金股组合

数据来源：Wind，东吴证券研究所
注：市值、PE数据截至2026年7月31日，港股市值以港币计算，其余以人民币计算，HKDCNY汇率为0.86，盈利预测来自东吴证券研究所。

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