20250811-东吴证券-广电计量-002967.SZ-AI芯片国产化+高端PCB扩产_建议关注已有配套检测服务布局的龙头企业_3页_477kb

属性内容总结

该报告为东吴证券对广电计量（002967）的证券研究点评，建议投资者增持。

主要内容总结：

1. 行业需求与定位

   • 人工智能芯片国产化加速，带动第三方检测需求持续增长。
   • 广电计量具备测试能力强（可覆盖4nm）、检测项目市场覆盖份额第一的优势，能够为AI芯片提供全生命周期检测服务。
   • 高端PCB需求增长，公司可提供PCB制造周期质量管控服务，有助于客户降低风险。
   • 已通过收购深圳博林达切入标准物质量检细分市场。

2. 战略扩张项目

   • 公司计划进行定增募资不超过13亿元，投向航空装备、AI芯片和卫星互联网等领域，强化中长期成长能力。
   • 在测试平台建设上，公司重点布局低空经济、AI芯片检测等方向，具备战略发展空间。

3. 盈利预测与估值

   • 2025-2027年归母净利润预测为4.0-5.2亿元，当前市值对应PE估值从25倍下降至20倍。
   • 维持“增持”评级，潜在目标涨幅约12%，估值吸引力充分。

4. 风险提示

   • 下游需求释放不及预期、竞争加剧等风险虽存，但公司在业务竞争力、战略扩张方面具备显著优势。

总结结论

广电计量在AI芯片国产化和高端PCB需求增长背景下，凭借技术与市场先发优势，同时加快定增拓展新兴测试市场，具备较强的长期增长潜力和投资价值。