20261009-国联期货-聚酯产业链周报_PX和PTA装置检修_节后价格再创新高_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容

2026年10月9日发布的聚酯产业链周报指出，节后聚酯产业链多个品种价格再创新高，主要受到PX和PTA装置检修的影响，导致开工率下降，供需关系改善。然而，乙二醇价格表现偏弱，库存增加，对整体产业链形成一定利空压力。市场对美伊和谈前景的不确定性也推动了成本端的上涨，但其持续性存疑。

主要观点

• 价格表现：节后PX和PTA期货价格显著上涨，乙二醇则小幅下跌。
• 供需变化：PX和PTA开工率下降，支撑价格上涨；乙二醇开工率小幅回落，库存增加。
• 库存趋势：PTA库存虽继续增加，但累库速度放缓；乙二醇库存首次出现累库迹象；短纤和长丝库存普遍上升。
• 基差变化：PX和乙二醇基差走弱，PTA基差小幅走强，整体基差水平偏高。
• 加工费情况：PTA现货加工费处于近年来高位，PX加工费也上升；但短纤和长丝加工费偏弱，显示下游需求疲软。
• 宏观环境：海外利率仍处于高位，为防止通胀加剧，仍可能继续加息；国内纺织服装出口表现良好，但进入季节性回落阶段。

关键信息

价格数据

• PX611合约：收于9810元/吨，周涨604元/吨，周涨幅6.56%
• TA701合约：收于6668元/吨，周涨368元/吨，周涨幅5.84%
• EG2611合约：收于5185元/吨，周跌99元/吨，周跌幅1.87%
• PF611合约：收于8732元/吨，周涨452元/吨，周涨幅5.46%
• PR611合约：收于8674元/吨，周涨418元/吨，周涨幅5.06%

供应情况

• PX开工率：77.1%，较节前下降3.6个百分点
• PTA开工率：70.7%，较节前下降5.1个百分点
• 乙二醇综合开工率：61.5%，下降0.9个百分点
• 短纤开工率：55.9%，持平
• 瓶片开工率：63.4%，上升2.6个百分点

需求情况

• 聚酯开工率：70.7%，下降0.2个百分点
• 织机开工率：56.9%，先下降后回升，略高于节前
• 纱线和坯布产量：整体偏弱，库存小幅下降

成本端

• 国际油价：窄幅波动，市场对美伊和谈的担忧推动价格上涨，但持续性存疑
• PX外盘现货：价格有所上涨，国内PX现货价格为1350美元/吨，较节前涨81美元/吨

库存数据

• PTA社会库存：303.7万吨，较上周增加14.7万吨，累库速度放缓
• 乙二醇港口库存：10.1万吨，较上一报告期上升1.5万吨
• 短纤和长丝库存：普遍小幅上升

基差数据

• PX基差：-456元/吨，明显走弱
• PTA基差：940元/吨，小幅走强
• 乙二醇基差：901元/吨，小幅走弱
• 短纤基差：210元/吨，小幅走弱
• 瓶片基差：190元/吨，明显走弱

加工费数据

• PX加工费：377.9美元/吨，较节前上升，处于年内高位
• PTA现货加工费：940元/吨，较节前上升，处于近年来高位
• 油制乙二醇利润：小幅回落，仍处于较好水平
• 聚酯各品种现货利润：较节前大幅下降，主要因PTA价格上涨

EIA报告分析

• 2026年原油供应：上调46万桶/日，需求下调16万桶/日，供需缺口明显收窄
• 2027年原油供需：均下调，供应过剩量基本维持
• 2025年供应过剩：187万桶/日，9月预估过剩194万桶/日
• 2026年供应短缺：130万桶/日，9月预估短缺193万桶/日
• 2027年供应过剩：489万桶/日，9月预估过剩489万桶/日

总结

尽管PX和PTA装置检修导致开工率下降，支撑价格走强，但乙二醇库存增加、下游需求疲软以及基差走弱等因素对产业链形成一定压力。短期来看，市场对美伊局势的担忧推动价格上涨，但其持续性仍需观察。PTA现货加工费处于高位，但库存增加可能抑制价格进一步上涨。整体来看，聚酯产业链价格表现强劲，但需警惕供需变化和库存累积对价格走势的影响。