20211018-银河期货-钢材_复产扰动_品种走势分化_29页_4mb

钢材市场分析总结

核心内容

近期钢材市场受到复产扰动影响，品种走势出现分化。现货市场价格下跌，唐山钢坯价格也出现下滑。供应端，247家样本钢厂铁水产量小幅反弹，但长流程钢厂利润有所回落，而电炉利润则保持相对稳定。需求端，受节后补库影响，钢材表观需求环比回升，但整体需求增速预计全年为负增长。

主要观点

• 钢材现货市场：上周五北京螺纹钢价格为5650元，华东上海螺纹钢价格为5840元，较前一周分别下跌180元和190元。天津热卷价格为5760元，上海热卷价格为5850元，相比一周前分别下降60元和110元。周末现货价格继续回落。
• 产量与库存：本周小样本五大品种钢材产量回升18.96万吨，五大品种库存厂库环比下降6.62万吨，社会库存下降71.51万吨，总体库存下降13.97万吨。表观需求为1001.03万吨，环比增加170.52万吨。
• 区域差异：建材产量持续回升，主要是江苏、广西等地区钢厂复产带动；热卷产量则因东北、华东区域新增钢厂检修而下降。
• 利润情况：华东螺纹长流程现金含税利润在727元左右，热卷长流程现金含税利润在587元左右；电炉端成本环比上升62元，利润在668元左右。
• 废钢需求：受电炉复产影响，废钢到货和日耗增加，长、短流程需求恢复，对废钢价格形成支撑。
• 粗钢产量：全年粗钢产量预计下降2700万吨，10-12月平均粗钢日产约254万吨。
• 需求预期：地产基建和制造业需求分类评估后，预计全年需求增速为-4%。

关键信息

后期关注重点

1. 各地压减粗钢产量政策的发布及实施情况，如邯郸发布的9-10月限产细则，预计月均影响铁水产量50万吨左右。
2. 长流程端废钢产钢量明显下降，最新数据显示占比为11.6%。
3. 下游需求是否超季节性下跌，9月表需预计同比-21%。

供应与需求数据

• 供应：粗钢产量从2017年到2021年呈现波动趋势，2021年粗钢产量为103765万吨，同比减少2713万吨。
• 需求：粗钢表观需求量从2017年到2021年有所波动，2021年粗钢表观需求量为99675万吨，同比减少2713万吨。
• 库存：五大品种钢材总库存从2017年到2021年有明显波动，2021年总库存为3074万吨，同比减少2713万吨。

品种走势

• 螺纹钢：螺纹钢01、05合约盘面利润有所波动，螺纹钢现货市场受复产扰动影响，价格有所下跌。
• 热卷：热卷现货市场同样出现价格下跌，但盘面利润保持稳定，热卷01、05合约盘面利润波动较小。

行业指标

• 高炉产能利用率：247家高炉产能利用率有所波动，2021年10月平均为91.58%。
• 材矿比：材矿比数据波动，显示钢材市场对原材料的需求变化。

结论

钢材市场近期受到复产扰动影响，品种走势分化。现货市场价格下跌，但节后补库带动表观需求回升。供应端，铁水产量小幅反弹，长流程利润回落，电炉利润相对稳定。需求端，全年需求增速预计为-4%，且存在超季节性下跌的风险。后期需密切关注政策实施情况及需求变化趋势。