20260825-弘业期货-钢材周报_成本支撑增强_钢价震荡偏强_20页_3mb

钢材周报总结（20260825）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡偏强走势，主要受成本支撑增强和需求回升影响。螺纹钢与热卷产量均有所下降，库存持续去库，钢厂盈利率维持在较低水平，但有所回升。同时，钢材出口保持高位，汽车产销环比增加，房地产数据偏弱，对钢材需求形成一定压制。

主要观点

1. 供给端：产量下降，供应压力缓解

• 螺纹钢：当周产量180.38万吨，环比下降2.17万吨。
• 热卷：当周产量292.24万吨，环比下降4.52万吨。
• 长流程与短流程：长流程产量环比减少1.91万吨，短流程产量环比减少0.26万吨。
• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率82.8%，环比上升0.16%。
• 电炉开工率：电炉开工率66.18%，环比下降2.72%。

2. 需求端：螺纹钢需求回升，热卷需求下降

• 螺纹钢：表观需求196.16万吨，环比上升1.85%。
• 热卷：表观需求293.3万吨，环比下降10.63%。
• 成交量：螺纹钢周均成交量9.27万吨，热卷周均成交量4.2万吨。

3. 库存端：钢材库存持续去库

• 螺纹钢：总库存682.85万吨（-15.78万吨），社会库存504.7万吨（-9.45万吨），钢厂库存178.15万吨（-6.33万吨）。
• 热卷：总库存437.72万吨（-1.06万吨），社会库存367.12万吨（-0.25万吨），钢厂库存70.6万吨（-0.81万吨）。
• 主要钢材库存：整体库存1182万吨，环比减少10.77万吨。

4. 成本端：支撑增强，原料价格分化

• 准一级冶金焦：本周价格1780元/吨，环比上涨100元/吨。
• 主焦煤（吕梁）：本周价格2013元/吨，环比持平。
• PB粉（青岛港）：本周价格685元/吨，环比下降1元/吨。
• 基差：螺纹主力合约基差81元/吨（-4），热轧主力合约基差5元/吨（-15）。

5. 钢厂盈利率：维持低位，环比略有回升

• 钢厂盈利率：截至8月21日为32.47%，环比下降1.3%。
• 唐山高炉开工率：92.53%，环比下降1.81%。

6. 出口与汽车产销：出口高位，汽车需求回暖

• 钢材出口：6月出口1032.02万吨，环比小幅下降0.2%。
• 热卷出口：5月出口164.22万吨，环比微增。
• 汽车产销：6月产量276.01万辆，销量281.03万辆，环比分别增加14.37万辆和18.09万辆。
• 新能源汽车：产量159.8万辆，销量164.3万辆，环比分别增加4.4万辆和14.7万辆。
• 乘用车：产量237.28万辆，环比增加13.14万辆。

7. 房地产数据：持续偏弱，拖累需求

• 地产投资：1-6月累计同比下降18%，降幅扩大1.8个百分点。
• 房屋新开工：累计同比下降23.4%。
• 房屋竣工：累计同比下降23.7%。
• 商品房销售：面积同比下降11.6%，销售额同比下降13.6%。
• 到位资金：累计同比下降20.2%。

关键信息

• 螺纹钢：产量下降、表观需求回升、库存持续去库，基本面压力有所缓解。
• 热卷：产量下降、表观需求下降、成交量下降，但库存去库仍处高位。
• 成本支撑：焦煤供应减少，双焦价格偏强，成本支撑增强。
• 钢材价格：螺纹钢全国均价3237元/吨，环比上涨14元/吨；热卷全国均价3305元/吨，环比上涨33元/吨。
• 风险因素：成本端波动、需求变化。

结论与展望

短期来看，钢材市场震荡偏强，主要受成本支撑增强和螺纹钢需求回升带动。热卷市场则因需求疲软和库存去库高位，表现相对较弱。随着高温多雨天气影响减退，需求有望逐步回暖，但房地产数据偏弱仍对整体需求形成压制。建议关注成本变化及需求恢复情况，把握市场波动机会。

数据来源

• Mysteel
• 弘业期货金融研究院
• Wind
• 钢联数据
• 海关总署