20260807-东证期货-工业硅减产逻辑兑现_多晶硅酝酿反内卷3.0_21页_14mb

行业分析总结：工业硅减产逻辑兑现，多晶硅酝酿反内卷3.0

核心内容概述

本报告由东证衍生品研究院有色金属首席分析师孙伟东及高级分析师肖嘉颖撰写，发布于2026年8月7日，分析了当前工业硅、有机硅、多晶硅、硅片、电池片及组件等光伏产业链环节的市场基本面、价格走势及政策动向。

主要观点与关键信息

工业硅

• 价格走势：本周工业硅期货主力合约震荡上行，价格突破8500元/吨。
• 供给端：南北产区因持续亏损大范围减产检修，供给收缩信号强化。周产量为72309吨，环比减少15.30%。
• 库存情况：社会库存51.1万吨，环比减少1.2万吨；样本工厂库存19.88万吨，环比增加2.79%；下游原材料库存24.72万吨，环比减少0.2%。
• 市场预期：工业硅减产逻辑兑现，支撑价格上行。但盘面上涨至8500元/吨以上后，工业硅厂已开始大量套保，上方空间不宜过分高看。
• 短期展望：预计短期内工业硅盘面将在8200-9000元/吨之间震荡运行，需关注多晶硅反内卷3.0对工业硅的情绪性影响。

有机硅

• 价格走势：本周有机硅DMC价格上涨至12750元/吨，环比涨幅0.79%。
• 供给端：总体开工率60.01%，环比减少5个百分点；周度产量3.97万吨，环比减少7.46%。
• 库存情况：库存4.72万吨，环比增加16.26%。
• 市场预期：短期受供给端协同减排预期支撑，价格大幅下行风险有限，整体维持区间震荡整理。
• 后续关注：需关注企业减产实际落地情况。

多晶硅

• 价格走势：本周多晶硅期货主力合约大幅上涨，受盐城、北京、上海三场会议影响。
• 政策动向：八家硅料企业签署《反内卷倡议书》，承诺售价不低于完全成本，严格执行能耗新标准。
• 成本分析：行业平均现金成本在35-36元/千克，基地完全成本在40-42元/千克。
• 市场预期：多晶硅基本面仍不乐观，但政策驱动下短期反弹。合理价格区间预计在头部企业的完全成本线附近，难以复制去年行情。
• 策略建议：政策底和现货底已出现，单边上建议关注逢低做多机会，11-12反套注意近月合约买估值导致的拉升风险。

硅片

• 价格走势：本周硅片价格止稳横盘，183N、210RN、210N主流成交均价分别为0.80、0.90、1.10元/片。
• 排产与库存：8月预期排产52.06GW，环比减少0.5%；截至8月6日，工厂库存27.89GW，环比减少2.17%。
• 市场预期：若上游多晶硅价格企稳上涨，硅片价格亦有望反弹。多晶硅价格上涨5元/千克，对应硅片价格上涨0.0088元/瓦、0.07元/片。

电池片

• 价格走势：N型电池片价格持稳，183N、210RN、210N均价分别为0.27、0.26、0.265元/瓦。
• 排产与库存：8月排产52.99吉瓦，环比减少5.76%；外销厂库存10.24吉瓦，环比减少18.08%。
• 市场预期：多晶硅挺价后，电池片一线厂家有提价意愿，头部企业计划各尺寸上调报价0.01元/瓦，组件端接受度尚不明朗。
• 测算影响：电池片价格上涨0.01元/瓦，对应多晶硅价格上涨5.5元/千克。

组件

• 价格走势：本周组件价格酝酿上涨，头部企业陆续落实涨幅，TOPCon组件调涨集中在0.01-0.03元/瓦。
• 排产与库存：8月排产39.22GW，环比增长1.22%；截至8月3日，光伏组件成品库存28.0GW，环比增加0.4GW。
• 市场预期：若上下游价格均上涨，组件价格亦有望企稳反弹。终端电站收益率对组件价格不敏感，对电价更敏感。
• 风险提示：电价较差地区即使组件免费亦可能亏损。

重点新闻

• 政策动向：
  • 国家能源局：上半年光伏新增72GW，同比下降66%。
  • 国家发改委、国家能源局印发《可再生能源发展十五五规划》。
  • 工信部：大幅提高多晶硅生产绿电使用比例。
  • 多晶硅期货主力合约触及涨停。
  • 八家硅料企业签署《反内卷倡议书》。
  • 特朗普宣布对多晶硅及其衍生产品加征关税，设定最低进口价格。
  • 商务部对美系列涉华消极措施实施反制。
• 国际动态：
  • 白宫宣布对多晶硅衍生品加征15%关税，引入最低进口价机制。
  • 美国四大云服务厂商加码AI基建。
  • 伊朗拟推出更严苛霍尔木兹海峡草案。
• 宏观资讯：
  • 美国7月ISM制造业PMI创逾四年新高。
  • 中国拟到2030年非化石能源占比达50%。

图表概览

• 工业硅：
  • 图表1-8：显示不同产区周度产量及利润走势。
  • 图表9-11：展示社会库存、样本工厂库存及下游原料库存变化。
• 有机硅：
  • 图表12-15：显示中间体现货价格、利润及产量变化。
• 多晶硅：
  • 图表16-21：反映现货价格、毛利润、仓单库存等关键数据。
• 硅片：
  • 图表22-25：展示现货价格、利润测算、产量及库存变化。
• 电池片：
  • 图表26-29：显示现货价格、利润测算、产量及外销厂库存情况。
• 组件：
  • 图表30-33：反映现货价格、利润测算、产量及成品库存数据。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：报告数据和信息均来自合规渠道，研究结论独立、客观，不受第三方影响。
• 免责声明：
  • 报告仅供适当客户参考，不构成投资建议。
  • 报告内容可能因市场波动、政策变化等因素而发生变更。
  • 报告版权归属上海东证期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

总结展望

当前光伏产业链整体呈现政策驱动下的短期反弹趋势，但基本面过剩与高库存压力仍存。工业硅减产逻辑逐步兑现，多晶硅反内卷3.0政策开始落地，推动价格回升。后续需重点关注政策执行效果及市场实际成交情况。