20251130-华联期货-工业硅_多晶硅月报_反内卷_政策有待落地_41页_7mb

华联期货工业硅、多晶硅月报（2025年11月）

基本信息

• 报告编号： 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
• 发布机构： 华联期货
• 作者： 陈小国（从业资格号：F03100622，咨询号：Z0021111）
• 审核： 段福林（从业资格号：F3048935，咨询号：Z0015600）
• 撰写日期： 2025年11月30日

分析概述

本报告聚焦2025年11月工业硅与多晶硅市场的供需格局、价格走势及政策影响，重点关注枯水期、产业政策落地及产业链联动变化。

📈 核心分析观点

🔍 工业硅方面

• 行情回顾： 价格重心上移，11月现货均价9350元/吨，月度涨幅约2.19%，期货小幅上涨。
• 供应端： 西南地区因提前进入枯水期减产，供需双降。
• 需求端： 多晶硅、有机硅行业高库存压制需求，整体成交偏淡。
• 策略： 建议逢高沽空，区间震荡下行趋势持续，关注8000–9500元/吨支撑与压力位。

🔍 多晶硅方面

• 行情回顾： 价格稳中有涨，基准价格52225元/吨，涨幅约0.12%。
• 供应端： 因枯水限电及企业自律，产量显著下降（环比降14.48%）。
• 需求端： 终端装机低迷，硅片库存高企，采购谨慎。
• 策略： 逢低做多，震荡上行潜力待政策落地验证。

💡 政策与宏观因素

• “反内卷”政策落地待观察。虽有龙头企业参与重组平台传闻，但仍缺乏实质性推进
• 枯水期影响深远。西南地区电价及成本上行，产业自律导致供需双缩，形成反馈回环。

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<b>⚠️免责声明：报告基于公开信息，仅供参考，不构成直接投资建议，投资者据此操作，风险自担。</b>