20240112-国联证券-美国12月CPI数据点评_通胀略超预期_房价上涨趋势值得关注_19页_770kb

CPI数据略超预期，美国12月CPI同比增长34%和核心CPI同比增长39%，均略高于预期，主要由能源通胀环比转正驱动。

核心CPI回落至4%以下但仍有韧性，服务通胀连续下降，商品通胀已低，核心服务价格缓慢回落。住宅通胀是最大拖累项，同比48%，房价近期加速上涨，租金通胀可能反弹，影响整体通胀。

美联储或不早降息，3月降息概率约60%，市场反应显示国债利率上行，降息预期下调。风险包括地缘政治事件和通胀持续超预期，需警惕货币政策调整。

总体通胀缓解趋势符合预期，但关键分项如住宅价格显示潜在上行风险。