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2023年主权评级行动及2024年风险展望总结

一、2023年全球主权信用评级行动概括

2023年全球主权信用风险整体趋稳，评级下调数量减少，但分化加剧。中诚信国际全年共进行44次评级行动，涉及42个国家或地区，包括10次级别或展望调整、12次新评定以及22次维持。

• 维持评级：包括英国（AA-g/负面）、巴西（BBg/稳定）、卡塔尔（AA-g/稳定）、塞尔维亚（BB+g/稳定）、新加坡（AAA-g/稳定）等。
• 级别或展望下调：美国下调至AA+g并列入观察名单，埃及评级为B+g/负面，巴基斯坦评级下调至CCCg/负面。
• 列入可能降级观察名单：美国、以色列。
• 新评定：印度尼西亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、韩国、罗马尼亚、柬埔寨、爱沙尼亚、斯洛文尼亚、蒙古国等。

二、主要调级回顾与风险分析

1. 美国主权信用下调

• 3月16日首次列入可能降级观察名单。
• 5月25日下调至AA+g，列为观察名单。
• 主要原因：债务上限问题、政府债务水平高企、银行业危机，债务可持续性面临挑战。

2. 德国评级展望下调

• 1月29日，中诚信国际将德国主权评级展望由稳定下调至负面。
• 2023年经济小幅衰退，面临人口老龄化、汽车产业转型的中长期挑战，政治稳定性下降对主权信用构成压力。

3. 其他调级与展望调整

• 下调或展望负面：埃及、南非、巴基斯坦、希腊（公布为新评定）、以色列（列入观察名单）。
• 上调或展望稳定：爱尔兰（上调至AAg/稳定）、沙特（上调至AAg/稳定）、意大利（展望从负面调整为稳定）、罗马尼亚、保加利亚等。

4. 地缘政治与结构性风险催化剂

• 巴以冲突加剧以色列风险并引起全球不确定。
• 俄乌冲突持续影响全球经济，造成供应链受阻与大宗商品价格波动，对中东北非、中亚产油国经济提供支撑，但对周边脆弱国家造成压力。
• 全球经济放缓叠加高利率政策，对新兴市场和部分发达经济体形成压力。

5. 中国、香港特区、澳门特区的信用维持

• 中国维持AA+g/稳定：财政空间充足，新动能支撑经济增长，外汇储备强，地缘风险待关注。
• 香港特区和澳门特区维持AAA，财政应对能力强，经济结构单一和地缘政治风险为关注重点。

三、2024年主权信用风险展望

全球经济增长前景

• 2024年全球经济预期增速约3%，增长面临下行压力，美国、欧洲金融风险升级，利率维持高位。
• 新兴市场与发展中国家：外部冲击仍未完全消退，债务负担继续分化。

地缘政治风险加剧信用风险

• 大国博弈、俄乌冲突、巴以冲突持续发酵、全球选战密集，政治不确定性上升。
• 多国政治不稳定，选举可能带来政策变动、财政缩减，经济复苏进程呈非均衡特征。

各区域风险点

• 南亚：部分国家债务压力大，如巴基斯坦、阿根廷；
• 中东欧国家：财政状况面临经济减速、军事开支上升的压力；
• 拉美：拉美经济下行压力大，阿根廷面临持续政策调整和通胀挑战。
• 中东北非、中亚产油国：受国际油价走势支撑，但周边非产油国受冲突影响风险上升。

中诚信国际展望调整

• 德国主权评级展望由稳定下调至负面，未来需观察其经济复苏与财政可持续性。

四、结语

2023年部分国家债务压力得到缓解，但风险仍不容忽视；2024年全球经济复苏不稳定，主权债务风险仍处高位，并受持续地缘政治动荡和选举周期影响。充分的数据可用性和专业评级服务，有助于市场参与者更好地识别风险。