20220228-浙商证券-鸿路钢构-002541.SZ-鸿路钢构2021年业绩快报数据点评_21年归母净利同比高增45_单吨盈利能力预计稳步提升凸显强管控力_4页_907kb

鸿路钢构（002541）2021年业绩及投资分析总结

核心内容

鸿路钢构2021年发布业绩快报，全年实现营收19.51亿元，同比增长45.08%；归母净利润11.58亿元，同比增长44.91%。公司业绩表现稳健，符合市场预期。2021年第四季度营收和归母净利润分别同比增长56%和13%，显示营收增速快于利润增速，推测与钢价上涨推高吨营收有关。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年公司营收和归母净利润均实现45%的同比增长，体现了公司良好的经营能力和市场拓展成效。
• 成本控制能力强：2021年公司钢结构产量为338.67万吨，预计全年吨净利和吨扣非净利分别提升8.5%和4.0%，显示出公司在成本管理和市场议价能力方面的优势。
• 员工持股计划发布：公司于2022年2月12日推出员工持股计划，筹集资金上限为2.36亿元，旨在激励核心骨干与企业共同成长，提升公司治理水平。
• 产能扩张与市场前景：在“双碳”战略和“稳增长”政策推动下，公司预计2022年钢结构需求向好，锚定年底500万吨产能目标，进一步巩固采购成本优势，提升信息化管理能力。
• 盈利预测与估值：预计2021-2023年公司营业收入分别为195.14亿元、246.60亿元、290.94亿元，归母净利润分别为11.58亿元、15.05亿元、19.24亿元，对应EPS分别为2.21元、2.87元、3.67元。当前PE为21.4倍，未来PE有望逐步下降至12.9倍，维持“增持”评级。

关键信息

2021年业绩数据

• 全年营收：19.51亿元，同比增长45.08%
• 全年归母净利润：11.58亿元，同比增长44.91%
• 2021年第四季度：
  • 营收：61.37亿元，同比增长56%
  • 归母净利润：3.34亿元，同比增长13%

预计2021-2023年财务数据

公司简介

鸿路钢构是中国大型钢结构企业之一，主营业务为钢结构及相关制品的加工制造与销售，目前在安徽、湖北、重庆、河南四地布局10大生产基地，2020年底产能达320万吨。

风险提示

• 钢结构装配式建筑渗透率提升速度不及预期
• 钢材价格波动
• 固定资产投资增速不及预期

投资评级

• 股票投资评级：增持
• 行业投资评级：中性（根据行业指数表现）

估值与财务比率

财务摘要

利润表预测

资产负债表预测

现金流量表预测

总结

鸿路钢构2021年业绩表现强劲，营收和归母净利润均实现45%的同比增长，显示其在行业中的竞争力。公司具备优秀的成本管控能力和市场议价能力，预计2021年吨净利和吨扣非净利稳中有升。公司还推出了员工持股计划，进一步增强核心团队的凝聚力与企业共同成长的意愿。随着“双碳”战略和“稳增长”政策的推进，公司预计2022年钢结构需求将向好，产能稳步扩张。财务预测显示，公司未来三年盈利能力持续增强，估值逐步下降，维持“增持”评级。