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报告摘要
中原早班车总结
核心内容概述
本次中原证券专题晨会聚焦于新能源汽车、稀土永磁材料及A股市场走势，分析了相关行业的投资逻辑、市场表现及未来展望，同时提出了基于融资标的的选股策略。
新能源汽车与稀土永磁材料板块分析
主要观点
- 新能源汽车板块表现强劲：2015年2月16日，新能源汽车和锂电池指数分别上涨3.87%和4.26%，多只个股涨停，其中东源电器、沧州明珠等创历史新高。
- 增长逻辑：2015年仍是新能源汽车持续高速增长的一年，锂电池在细分领域加速替代铅酸电池。
- 苹果进军新能源汽车：苹果凭借现金储备、全球化销售网络、移动平台及人才优势，计划进入新能源汽车市场。
- 稀土永磁材料投资逻辑：受益于重点领域需求增长及价格拐点，未来增长潜力较大。
行业动态
- 中科三环与日立金属合作：双方计划设立合资公司，生产高性能烧结钕铁硼磁体，初期产能为2000吨/年，预计2015年5月确定最终方案。
- 日立金属优势：拥有全球钕铁硼生产、销售专利，目前已有11家企业获得授权。
- 中国市场优势：具备稀土原材料优势和劳动力成本优势，市场潜力巨大。
企业业绩
- 正海磁材：2014年净利润为10854-12405万元，同比增长40-60%。非经常性损益贡献约238万元，主要来自传统市场需求增长和新兴市场开拓。
- 银河磁体：2014年营收3.79亿元，同比增长7.10%；营业利润增长22.69%；净利润增长30.94%。净利润增长主要受营收增加、财务费用减少和专项补助影响。
下游需求分析
- 新能源汽车：EPS用量为0.25Kg，HEV用量约3Kg，EV用量5-10Kg。
- 风力发电：1.5MW直驱电机需求1吨钕铁硼磁体。
- 节能电梯：6.0Kg/台，2014年销量约47万台。
- 变频空调：0.25Kg/台，APF标准实施后，变频空调压缩机加速采用钕铁硼材料。
- 未来增量需求：主要集中在节能空调、风力发电及新能源汽车领域。
价格趋势
- 金属镨钕涨幅9.35%，金属镝铁涨幅17.09%。
- 钕铁硼产品价格上涨滞后，但未来有望受益于原材料价格上涨。
- 关键时间节点：2015年5月。
泸州老窖（000568）跟踪点评
主要观点
- 14年业绩疲弱：前3季度收入同比下降41%，第3季度下降61%。
- 国窖1573销售策略调整：13年下半年提价后，14年7月大幅降价，导致去库存效果不佳，价格倒挂。
- 15年投资看弹性：1月销售同比大幅增长89%，其中国窖增长357%，特曲增长248%。
- 控股股东增持：泸州老窖集团拟在未来12个月内继续增持，资金量不低于5000万元，累计增持比例不超过2%。
行业近况
- 高端白酒市场火爆：春节前夕部分区域高端白酒销售表现良好。
- 控量稳价：高端白酒企业集体控量保价，茅台、五粮液价格平稳甚至上涨。
- 老白干酒：2014年第四季度业绩回升明显。
业绩预测
- 预计14年EPS为1.05元，15年EPS为1.38元，对应PE分别为19倍和15倍。
- 维持“增持”评级：近期正面消息频出，建议积极关注。
风险提示
- 行业调整时间超出预期
- 行业竞争加剧
- 食品安全风险
开盘策略：创业板大涨逼近1900点
市场表现
- 2015年2月16日：A股整体上涨，上证综指收于3222.16点，涨幅0.58%；创业板大涨3.9%，逼近1900点。
- 市场走势：预计节后上证综指连续上涨态势有望延续，创业板在大市值白马股带动下继续强势。
投资建议
- 短线关注：文化传媒、计算机、电子、通信等板块。
- 中线关注：金融、地产、高铁、核电、机械装备及一带一路等题材概念。
基于融资标的的选股策略
策略一：成长与价值组合
- 初始股票池：成长组合（20只） + 价值组合（20只）。
- 短线股票池筛选：基于短期反转因子，换仓频率为自然交易周，等权重配置。
- 股票池示例：
策略二：基于技术形态的反转效应
- 选股思路：选取过去20个交易日跌幅最大的20只个股，再基于相对换手率指标筛选出最低的10只个股。
- 相对换手率指标：过去20日日均换手率 / 过去21~120日日均换手率。
- 股票池示例：
风险提示
- 组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。
总结
2015年市场整体呈现上涨趋势，新能源汽车与稀土永磁材料板块表现亮眼，具备双轮驱动增长潜力。泸州老窖在经历14年业绩疲软后，15年销售弹性显现，控股股东增持提振市场信心。基于融资标的的选股策略为投资者提供了短期与中线投资机会，建议关注相关板块的个股表现。整体来看，市场在政策支持与行业需求提升的推动下，有望持续回暖。
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