中国信托行业发展简析_26页_5mb

中国信托行业发展简析总结

核心内容

信托是一种基于信用的法律行为，涉及委托人、受托人和受益人三方。它是一种特殊的财产管理制度和金融制度，可以横跨资本市场、货币市场和实业市场，具有较高的投资灵活性。信托行业在我国经历了从恢复到规范再到转型的发展过程，逐渐成为重要的金融细分行业。

主要观点

• 信托概念：信托是一种以信用为基础的法律行为，具有财产独立功能，尤其在家族信托中表现明显，能够实现财富保护和传承。
• 信托业务分类：信托业务按照信托目的、委托物性质、委托人主体地位、受益对象、委托人与受托人关系以及法律依据进行划分，主要分为民事信托、商事信托、资金信托、财产信托等。
• 信托行业的发展历程：信托行业自1921年起步，1979年正式恢复。经历了多次整顿，逐步走向规范。2007年“一法两规”落地，标志着信托行业有法可依。2017年资管新规出台，推动信托行业回归本源，减少通道业务。
• 信托行业竞争格局：信托牌照稀缺，共有72块，其中地方政府/地方国资委持有最多（44.12%）。头部信托公司如平安信托、中信信托、中融信托等在营收和净利润方面表现突出，具有更强的品牌价值和组织架构优势。
• 信托行业发展趋势：信托行业正加速向主动管理转型，头部信托公司转型效果显著。同时，信托公司开始重视财富管理业务，设立财富中心，积极拓展高净值客户市场。金融科技的应用也在逐步深入，提升信托产品的服务和管理能力。消费信托作为一种创新模式，正逐步受到关注，但仍需监管规范。

关键信息

信托行业资产规模变化

• 2010年至2017年，信托行业资产余额从3.04万亿增长至26.25万亿，年均复合增长率达36%。
• 2018年受资管新规影响，信托资产余额首次下降，同比下降13.52%至22.7万亿元。

盈利能力变化

• 信托行业的净资产自2010年开始逐步增加，但增速放缓。
• 2018年信托行业利润总额为731.8亿元，同比下降11.2%，ROE降至12.73%，为2010年以来最低值。
• 利润下降与通道业务占比提升有关，通道业务利润率较低，影响整体盈利能力。

信托业务分类与占比变化

• 信托业务分为融资类、投资类和事务管理类，其中事务管理类信托占比最高，2018年达到58%。
• 资金信托分为集合资金信托和单一资金信托，集合资金信托占比高于行业水平。
• 2018年，主动管理型信托资产占信托行业主动管理信托资产的50%，表明主动管理转型趋势明显。

头部信托公司特点

• 头部信托公司具有更强的品牌价值和组织架构优势，更易获得消费者的信任。
• 头部信托公司中，有10家主动管理新增占比高于2018年底的存续占比，11家新增主动管理信托项目数量明显高于被动管理信托。
• 头部信托公司主要投资于金融机构和其他领域，基础行业投资比例较低。

信托行业转型方向

• 信托公司正在加强主动管理能力建设，减少对通道业务的依赖。
• 财富管理成为信托公司新的发力点，设立财富中心，提升自有资金募集能力。
• 金融科技的应用正在提升信托产品的服务和管理能力，如简易对手评级模型、普惠星辰系统和智能投顾服务。

消费信托发展趋势

• 消费信托作为一种创新金融产品，连接投资者与消费产业方，整合理财与消费需求。
• 尽管受到关注，但其运作模式仍需监管规范，特别是在合格投资者要求和资金管理方面。

总结

信托行业作为我国重要的金融细分行业，具有较强的灵活性和法律制度优势。随着资管新规的实施，信托行业逐步回归本源，减少通道业务，加强主动管理和财富管理能力。头部信托公司凭借更强的品牌价值和组织架构优势，在行业中占据主导地位，未来将继续深化金融科技应用，探索消费信托等创新模式，推动行业高质量发展。