2025-07-14-华泰期货-新能源及有色金属周报_仓单注销较多_关注新仓单注册情况页_8页_1mb

核心观点

• 碳酸锂期货价格本周上涨，主力合约2509收于64280元/吨，涨幅4.52%。现货市场方面，电池级和工业级碳酸锂均价分别上涨3.25%和3.31%，仓单注销较多（较前一日减少1588手），但基差走弱，其中电池级电碳多平水或小升水成交。
• 供应端周度产量1.88万吨，环比增加690吨，其中辉石和云母产碳酸锂贡献最大。需求端呈现回升，下游采购以长协为主，但散单需求仍低，市场情绪偏空。
• 氢氧化锂产量略有减少，现货价格延续弱势，缺乏成交支撑。锂矿端主要品位进口矿和国内矿价格略有上涨，硫酸钴价格稳中小幅上涨，四钴库存压力仍存。
• 风险因素包括消费不及预期、供应增量超预期以及宏观情绪影响。

碳酸锂板块

• 碳酸锂期货主力合约上涨4.52%，持仓量减少；现货价较前一周上涨3.25%和3.31%，贴水升水基本稳定。
• 周度产量达1.88万吨，环比上升690吨，其中云母、辉石环比增长显著。盐湖、回收产碳酸锂增量较小。
• 库存情况：周内出货较多，下游库存小幅上升，期货仓单降至1.33万吨。

氢氧化锂板块

• 现货价格延续弱势态势，需求疲软，下游采购积极性下降。
• 原材料端显示进口锂矿价格上涨，但生产成本上升对整体利润形成压力。
• 周度产量环比下降0.31%，碳酸锂（氢氧化锂）现货市场成交低迷。

钴系列产品

• 产量下降10%左右，硫酸钴和四氧化三钴因需求不振调整生产。钴中间品价格小幅上升，成本政治激励持续上涨。
• 销售市场同样低迷，数码3C订单欠佳，原料价格部分延续稳定，下游采购观望为主。
• 库存端厂家维持较高库存，缺乏降价空间，市场整体供需博弈加剧。

跨市场联动

• 钴等小金属价格稳中有涨，但受新能源车销量和下游需求预期不足的影响，市场情绪谨慎。

数据快照

• 碳酸锂期货仓单1.33万吨，工业级碳酸锂价-：6.25万/吨，电池级碳酸锂：6.35万/吨，按图表显示，价格整合呈上升趋势，但幅度小幅收窄。

策略建议

• 单边：短期因新能源下游支撑走强，碳酸锂呈偏强运行；期货情绪持续高涨，空头需谨慎。
• 跨品种：跨品种暂无显著机会。
• 期权：建议卖出虚值看涨或熊市价差期权。

风险提示

• 消费端不及预期（例如ZES销量、储能增速低于预期）；
• 宏观情绪波动影响供需；
• 上游若超预期扩大产量也构成风险。