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造纸板块日报总结（2026年4月1日）

核心内容

本日报主要分析了造纸板块中胶版印刷纸与纸浆市场的价格走势、供需变化及交易策略。整体市场呈现稳中偏弱态势，供需矛盾未缓解，下游需求偏弱，市场观望情绪浓厚。

主要观点

1. 纸浆市场分析

• 市场回顾：

  • SP主力05合约大幅走弱，收盘价报收5072点，较昨日结算价下跌76元/吨。
  • 针叶浆现货市场贸易商报盘下调，但下游采浆仍偏谨慎，市场成交偏淡。
  • 阔叶浆市场贸易商挺价意愿存在，但下游对高价普遍观望，个别高位报盘略有松动。
  • 本色浆及化机浆市场交投未见显著升温，价格偏稳。

• 重要资讯：

  • 中国纸浆主流港口样本库存量为239.5万吨，环比上涨4.3%，呈现累库走势。
  • 广西金桂浆纸新项目公示，白卡产能提升至300万吨/年，项目建设周期18个月。

• 逻辑分析：

  • 纸浆市场仍延续供大于求格局，国产浆产量继续增加，港口库存回归累库状态。
  • 下游需求端小幅回升，生活用纸、白卡纸耗浆量增加，但双胶纸、铜版纸需求偏弱。
  • 纸厂采购观望，多消耗库存，整体需求支撑不足。

• 交易策略：

  • 单边：区间操作。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出SP2605-P-5000。

2. 胶版印刷纸市场分析

• 市场回顾：

  • OP2606继续回落，收盘价报收4056点，较上个交易日结算价下跌50元/吨。
  • 双胶纸市场观望情绪较浓，纸价暂稳。
  • 江西地区新产能投产，供应端压力增加。
  • 月初纸企报盘稳定，经销商拿货理性，出货变化不大。

• 价格信息：

  • 山东70g本白双胶纸：如意4300-4400元/吨，牡丹4400元/吨，白鸥4400-4450元/吨。
  • 广东70g本白双胶纸：天阳、蓝叶、海龙均报收4400元/吨。

• 原料市场：

  • 针叶浆银星报收5150元/吨，稳。
  • 阔叶浆金鱼报收4600元/吨，稳。
  • 化机浆昆河报收3800-3820元/吨，稳。
  • 木片市场价格暂稳，北方局部地区杨木片收购价格在1100-1400元/绝干吨，浆企收购积极性尚可。

• 重要资讯：

  • 本期双胶纸产量为21.6万吨，环比增加1.0万吨，增幅4.9%，产能利用率55.4%，较上期上升2.5%。

• 逻辑分析：

  • 双胶纸供需维持宽松弱平衡，产量增加至21.6万吨。
  • 需求端出货量微增，但终端需求无实质改善，下游按需补货，无集中备库。
  • 贸易商随进随出，纸厂挺价但缺乏需求承接，供需矛盾未缓解。

• 交易策略：

  • 单边：逢高做空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出OP2606-C-4200。

关键信息汇总

纸浆市场

胶版印刷纸市场

附图说明

• 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
• 图2：纸浆场内库存
• 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
• 图4：化机浆生产利润
• 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
• 图6：双胶纸场内库存
• 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
• 图8：双胶纸生产利润

联系方式

• 研究员：朱四祥
• 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
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  • 电话：400-886-7799

作者承诺与免责声明

• 作者朱四祥持有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。
• 本报告仅作为参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。