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冠通期货研究报告--原油周报总结

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年01月19日发布的原油周报，分析了近期原油市场的主要动态，包括价格走势、供需变化、地缘政治风险以及相关经济数据的影响。

主要观点

1. 原油价格走势

• 原油价格先扬后抑，周初因伊朗局势和特朗普威胁加征关税而上涨，随后因美国暂缓军事打击、伊朗局势缓和而冲高回落。
• EIA月报将2026年WTI原油价格上调0.79美元/桶至52.21美元/桶。
• EIA上调了2026年原油供应过剩幅度，表明市场仍面临供过于求的压力。

2. 原油供需分析

• 全球需求：EIA将2026年全球石油需求从1.052亿桶/日下调至1.048亿桶/日。
• 全球供应：EIA将2026年全球石油产量从1.074亿桶/日上调至1.077亿桶/日。
• OPEC+产量：OPEC+11月份原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日，维持2026年2月和3月不增产的决定。
• 美国产量：美国原油产量小幅减少，但仍处于历史高位附近，1月9日当周减少5.8万桶/日至1375.3万桶/日。
• 库存变化：美国原油库存超预期累库，汽油库存增幅也超预期，整体油品库存继续增加。

3. 成品油裂解价差

• 美国汽油裂解价差上涨1美元/桶，欧洲汽油裂解价差下跌1.5美元/桶。
• 美国柴油裂解价差上涨2.5美元/桶，欧洲柴油裂解价差上涨1美元/桶。
• 表明美国柴油市场相对强势，而欧洲汽油市场承压。

4. 美国汽柴油产量

• 美国汽柴油产量均环比回升，汽油周度产量增加1.64%至830.4万桶/日，柴油周度产量大幅增加28.20%至409.6万桶/日。
• 原油产品四周平均供应量增加至1998.0万桶/日，带动原油供应量环比增加9.27%。

5. 地缘政治风险

• 伊朗局势：伊朗国内骚乱得到控制，但地缘风险仍未平息，美国暂缓军事打击，但未排除采取行动的可能性。
• 俄乌谈判：未有进一步进展，特朗普通过制裁俄罗斯法案，授权对进口俄油的国家加征关税。
• 委内瑞拉：特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油，但目前对全球原油供需影响不大。
• 中东出口：中东地区原油出口增加，进一步加剧了全球供应过剩的格局。

6. 央行降息与美元指数

• 美国12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI环比增长0.2%，高于市场预期。
• 美元指数走势显示市场对美联储政策的不确定性，可能影响原油价格波动。

关键信息

• 美国原油库存连续25周增加，达到2022年9月30日以来的最高水平。
• 库欣地区原油库存增加74.5万桶，表明美国地区性供应压力上升。
• 特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家加征25%关税，导致市场波动。
• 欧盟考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税，跨大西洋关系面临紧张。
• CPC3号SPM（沙特阿拉伯石油公司3号炼油厂）推迟复产，可能对市场造成一定影响。

数据来源

• 美国能源信息署（EIA）
• 欧佩克（OPEC）
• 国际能源署（IEA）
• 国家统计局
• 隆众资讯
• 金十数据网站

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业。
• 从业背景：2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其是聚烯烃。
• 研究领域：目前负责化工产业链研究，注重基本面分析。
• 资质：持有期货从业资格证书（编号：F03104403）和期货交易咨询资格（编号：Z0018167）。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• 邮箱：sumiaoda@gtfutures.com.cn

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