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2026-03-24燃料油早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等多方面分析。报告指出当前燃料油市场受到地缘政治风险与需求疲软的双重影响，整体趋势偏空，但部分指标显示偏多信号。

主要观点

基本面分析

• 当前终端船用燃料需求低迷，导致新加坡含硫 $0.5%$ 船用燃料油现货价差出现近 $25%$ 的周度跌幅，亚洲低硫燃料油市场结构疲软。
• 尽管中东局势紧张、欧洲运费高企，但新加坡作为全球最大船用燃料加注中心，下游市场供应充足，船东采购意愿下降。

基差情况

• 新加坡高硫燃料油基差为360元/吨，低硫燃料油基差为646元/吨，显示现货升水期货。
• 基差有所收窄，表明市场对现货的溢价减少，可能反映市场预期的调整。

库存数据

• 新加坡燃料油库存于3月18日当周为2486.9万桶，环比增加37万桶。
• 库存波动较大，2月25日出现显著下降，显示市场供需关系存在变化。

盘面分析

• 价格位于20日均线之上，20日线偏上，显示短期偏多信号。
• 市场整体情绪偏多，但受供应端不确定性影响，仍存在回调风险。

主力持仓

• 高硫燃料油主力持仓空单，空单减少，显示市场看空情绪有所缓解。
• 低硫燃料油主力持仓多单，多单减少，市场多空博弈加剧。

关键信息

价格区间

• FU2605（高硫）：预计在4550-4750美元/吨区间运行。
• LU2605（低硫）：预计在5200-5400美元/吨区间运行。

多空因素

• 利多因素：
  • 中东局势动荡，可能影响原油供应。
  • 海峡通行不畅，增加运输成本，对燃料油市场形成支撑。
• 利空因素：
  • 特朗普政府再现TACO（可能指贸易政策调整或市场不确定性）。
  • 上游原油承压受挫，影响燃料油成本支撑。

风险提示

• 中东局势迅速缓和，可能导致供应风险缓解，对燃料油价格形成下行压力。

价差数据

• 高低硫燃料油价差有所收窄，反映出市场对高硫燃料油需求的减弱及低硫燃料油供应的增加。

数据来源与免责声明

• 所有数据来源于Wind。
• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

行情驱动与预期

• 供应端受地缘风险影响，需求端保持中性，整体市场处于震荡状态。
• 预计后续高低硫价差将继续收窄，燃料油价格将随原油波动运行。

联系方式

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