20260914-山西证券-煤炭行业周报_供给收缩冲击炼焦煤_基本面支撑煤炭板块_13页_1mb

煤炭行业周报总结（20260907-20260913）

核心内容

本行业周报主要围绕2026年9月7日至9月13日期间煤炭行业的市场表现、供需动态、投资建议及风险提示等方面进行分析，强调当前煤炭行业基本面的支撑作用，并指出政策对行业供给的影响。

主要观点

• 供给收缩：当前煤炭行业供给受到严格安监政策的影响，尤其是84号文对国有煤矿的常态化检查，进一步压缩了供给空间，导致煤价上涨。
• 煤价走势：动力煤价格持续走高，冶金煤价格高位震荡，市场整体呈现供不应求的态势。
• 投资建议：
  • 动力煤：关注【中国神华】、【兖矿能源】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【广汇能源】等公司。
  • 炼焦煤：在减产逻辑下，炼焦煤板块受益最大，重点推荐【淮北矿业】、【平煤股份】。
• 进口煤影响：印尼、澳大利亚进口煤价格高企，短期内增量不确定性较大，对国内市场形成一定支撑。
• 政策容忍度：分析师持续关注政策对行业的影响，认为当前政策环境对煤炭行业仍保持一定容忍度，有利于板块表现。

关键信息

1. 市场表现

• 本周煤炭板块整体表现优于大盘，但不同子板块涨跌幅不一。
• 行业指数（中信）周跌幅为1.3652%，但优于沪深300指数（-0.8406%）。
• 煤炭开采洗选板块周跌幅为1.1378%，煤化工板块周跌幅达3.9823%。

2. 动态数据跟踪

2.1 动力煤

• 价格：环渤海动力煤现货参考价989元/吨，周涨幅5.1%；秦皇岛港动力煤平仓价754元/吨，周涨幅1.75%。
• 库存：环渤海港口库存2385.5万吨，周涨幅0.55%。
• 指数：中国电煤采购经理人指数显示市场情绪偏强。

2.2 冶金煤

• 价格：京唐港主焦煤库提价2860元/吨，周涨幅4%；京唐港1/3焦煤价格2160元/吨，周持平；日照港喷吹煤价格2245元/吨，周涨幅5.65%。
• 库存：国内独立焦化厂炼焦煤库存810.41万吨，周涨幅0.4%；样本钢厂炼焦煤库存738.61万吨，周涨幅0.62%；喷吹煤库存439.4万吨，周涨幅2.27%。
• 产能利用率：独立焦化厂产能利用率维持在较高水平，显示行业运行稳健。

2.3 焦钢产业链

• 焦炭价格：一级冶金焦价格维持高位，港口库存稳定。
• 钢厂库存：样本钢厂焦炭库存可用天数未明显变化，高炉开工率稳定，显示需求未大幅回落。
• 螺纹钢库存：库存量有所下降，显示市场供需关系趋紧。

2.4 煤炭运输

• 运价指数：中国沿海煤炭运价指数与鄂尔多斯煤炭公路运价指数均显示运价稳中有升，运输成本上升对煤价形成支撑。

2.5 煤炭相关期货

• 期货价格：焦煤、焦炭期货价格维持高位，显示市场对煤炭需求的预期较强。
• 螺纹钢与铁矿石期货：螺纹钢期货价格微跌，铁矿石期货价格亦有小幅回调，但对煤炭行业仍有一定联动效应。

3. 行业行情回顾

• 主要指数表现：上证指数、深证成指、沪深300指数均小幅下跌，煤炭板块整体表现优于大盘。
• 煤炭子板块表现：煤炭开采洗选板块表现相对较好，煤化工板块跌幅较大。

投资建议

• 策略：煤炭行业基本面支撑较强，建议关注政策对供给的持续影响及煤价走势。
• 标的：动力煤板块建议关注【中国神华】、【兖矿能源】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【广汇能源】；炼焦煤板块建议关注【淮北矿业】、【平煤股份】。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策可能对行业产生温和影响。
• 需求风险：若需求大幅回落，可能对煤价形成下行压力。
• 进口风险：若进口煤大幅增加，可能对国内煤炭市场造成冲击。

分析师信息

• 胡博：执业登记编码S0760522090003，邮箱hubo1@sxzq.com
• 程俊杰：执业登记编码S0760519110005，邮箱chengjunjie@sxzq.com

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率高于基准）

附录

1. 上市公司公告简述

• 潞安环能：设立全资子公司推进上马煤矿项目。
• 山煤国际：董事会秘书李艳英女士因工作变动辞职。
• 云维股份：拟通过发行股份及支付现金方式收购云能（红河）发电有限公司100%股权，构成关联交易。

总结

煤炭行业在当前政策环境下，供给端受到严格约束，导致煤价上涨。动力煤和冶金煤价格均呈现上涨或高位震荡态势，市场基本面支撑较强。分析师建议关注政策对供给的影响及煤价走势，重点推荐动力煤和炼焦煤板块相关个股。同时，需警惕需求回落及进口煤增加等风险因素。