20150518-太平洋-煤炭行业_港口煤价现小幅反弹_11页_779kb

煤炭行业周报总结

核心内容

2015年5月18日发布的煤炭行业周报指出，尽管秦皇岛港口部分煤炭价格出现小幅反弹，但整体煤炭价格仍处于下跌趋势，行业表现疲软，股价涨幅落后于大盘。同时，行业集中度低、能源需求下降、环保压力增加以及煤炭减产不及预期是当前煤炭行业面临的主要风险。

主要观点

1. 煤炭价格走势

• 港口煤价：上周秦皇岛港口部分煤炭价格小幅反弹，其中5500大卡、5000大卡动力煤价格反弹5元，但反弹是否持续尚不明确。环渤海动力煤价格指数下跌5元至416元/吨。
• 产地煤价：整体下跌，部分地区动力煤、焦煤价格下降，无烟煤、喷吹煤价格保持稳定。
• 进口煤价：中国煤炭进口量大幅下降，一季度同比下降41.5%，主要因政策调整提高了进口门槛。

2. 市场表现

• 行业指数：上周煤炭行业指数上涨2.26%，涨幅在各行业中排名倒数第五；近一月上涨1.72%，排名倒数第四。
• 个股表现：部分煤炭公司股价上涨，但多数仍处于下跌状态，如兰花科创、冀中能源、平煤股份等。

3. 行业发展趋势

• 行业集中度：山东、山西等产煤大省通过淘汰落后产能和资源整合，提高了煤炭产业集中度，有助于改善行业格局。
• 转型趋势：山西等省份积极发展非煤产业，推动经济转型，为煤炭行业提供了新的发展方向。

4. 投资建议

• 行业评级：维持“看好”投资评级，认为煤炭价格存在反弹动力。
• 关注公司：推荐业绩弹性较高的公司，如兰花科创（600123）、中煤能源（601898）、冀中能源（000937）、平煤股份（601666），以及估值被低估的中国神华（601088）。

关键信息

1. 煤炭价格数据

• 秦皇岛港：
  • 5500大卡：405元/吨
  • 5000大卡：355元/吨
  • 5800大卡：440元/吨
  • 4500大卡：310元/吨
• 环渤海动力煤价格指数：416元/吨
• 广州港：
  • 6100大卡神木块：780元/吨
  • 5500大卡山西优混：480元/吨
  • 4500大卡准煤：410元/吨
• 天津港：
  • 澳大利亚产主焦煤：790元/吨
  • 1/3焦煤：710元/吨
• 山西：
  • 6000大卡动力煤：下跌20元
  • 5500大卡动力煤：下跌30元
  • 肥精煤：下跌5元
  • 1/3焦精煤：下跌20元
  • 主焦煤：下跌40元
  • 喷吹煤：小幅下跌2.5元
• 内蒙古：
  • 3500大卡动力煤：下跌8元

2. 公司动态

• 中煤能源：
  • 4月份商品煤产量719万吨，销量1410万吨，同比增长5.6%。
  • 新型煤化工业务增长较快，包括煤制烯烃、煤制甲醇、尿素等。
  • 1-4月份商品煤产量同比下降30.2%，销量同比下降17.9%。
  • 传统业务收缩，但新型煤化工业务将逐步成为利润来源。

3. 海外市场动态

• 中国煤炭进口：
  • 一季度进口量543万吨，同比下降35%。
  • 越南无烟煤进口量仅6万吨，同比减少94%。
• 中国能源转型：
  • 煤炭消费量下降，国际煤炭价格受压。
  • 印度成为未来煤炭需求增长的重要市场。
• 印尼动力煤价格：
  • 5月HBA指数刷新历史最低值，为FOB61.08美元/吨。
• 南非煤炭出口：
  • 3月出口量605万吨，动力煤售价承压。

风险提示

• 能源需求下降：经济放缓和环保政策可能导致煤炭需求减少。
• 环保压力：政策限制可能导致煤炭使用减少。
• 减产不及预期：若减产力度不足，将对煤炭价格形成压力。

行业评级与推荐

行业评级

• 行业评级：看好
• 评级变动：维持

推荐公司

行业分析师介绍

• 张学：太平洋证券股份有限公司煤炭行业分析师，北京大学工商管理硕士，自2004年加入公司，专注于煤炭行业研究。

投资评级说明

• 买入：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 增持：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间；
• 卖出：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% -20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% -5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。