20230821-国海证券-轮胎行业动态研究_东南亚出口美国半钢胎双反复审初裁落地_影响深远_6页_528kb

报告核心主题：本研究聚焦美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎的反倾销税行政复议初裁结果，分析其对东南亚出口美国半钢胎市场的深远影响。

事件概述：2023年7月27日，美国商务部发布初裁结果，指出2021年1月至2022年6月期间，泰国出口美国的轮胎售价低于正常值。具体初裁数据：森麒麟泰国税率为124%，日本住友泰国税率为616%，其他泰国企业税率为452%。这一结果相比原审2020-2022年的高税率有所下降，但泰国整体出口量曾因复审调查减少。

关键影响分析：复审初裁显示泰国轮胎企业面临高额关税风险，泰国出口美国轮胎量自2019年以来显著下降，尤其占美国进口比例下滑。税率较低的企业如森麒麟有利好因素，因可能维持低税率，从而提升其在中国东南亚工厂的出货量和毛利率。复审终裁预计于2024年一季度公布，不确定性高，若税率保持低位，国内轮胎企业可受益。

投资建议：维持轮胎行业“推荐”评级，鼓励投资者关注森麒麟、玲珑轮胎、赛轮轮胎等公司，因其可能享受关税优势。建议关注全球轮胎供应链调整和区域出口策略。

风险提示：地缘经济风险、原材料波动和贸易摩擦加剧可能影响行业前景。此外，全球经济不确定性可能导致需求下滑。