20151206-光大证券-钢铁行业周报_铁矿价格大跌6_跌至40美金_吨_钢矿价格比值创半年新高_16页_1mb

铁矿价格大跌，钢矿价比创半年新高

核心内容

本周，国内钢铁行业面临价格持续下跌、亏损加剧、达产率下降等多重压力。铁矿石价格大幅下跌，澳矿62%品位跌至40美元/吨，创历史新低；同时，钢价第17周环比下跌，矿价跌幅显著超过钢价，导致钢矿价格比值创半年新高。尽管钢材市场整体心态指数处于低位，但部分区域如新疆螺纹钢价格相对坚挺，较上海螺纹钢溢价达490元/吨。

此外，申通快递拟作价169亿借壳A股上市，成为近期B2B及互联网物流领域的重要动态。

主要观点

钢铁行业基本面

• 钢铁行业整体表现低迷，10月大中钢企亏损再加剧，吨钢利润为-234.75元，环比亏损幅度扩大21.75%。
• 钢铁行业产能退出困境尚未改善，行业盈利在40个工业领域中垫底。
• 11月钢厂未执行增产计划，12月计划达产率进一步下降1.7%，显示行业产能过剩问题依然严重。
• 12月钢材市场心态指数处于今年低位，市场情绪持续悲观。

价格与成本

• 铁矿石综合指数下跌5.87%，是导致钢价下跌的主要因素之一。
• 新疆三级螺纹钢比上海螺纹钢溢价490元/吨，且继续提升，反映区域间供需差异。
• 钢材价格整体下跌，其中长材跌幅较大，达2.19%，扁平材下跌1.12%。
• 本周钢材经销商库存继续下跌，但重点企业库存有所回升。

股票关注与投资建议

• 投资建议中提到，对钢铁行业基本面持谨慎态度，但对板块配置持看多态度，主要逻辑为行业整体不景气背景下，许多公司正在转型。
• 推荐关注的股票包括：欧浦智网、上海钢联、常宝股份、凌钢股份、宝钢股份。
• 部分股票如宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁等出现破净情况，具有潜在投资机会。
• 有增发计划的钢铁公司包括南钢股份、西宁特钢、山东钢铁等，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。

关键信息

钢铁价格与盈利数据

• 本周Myspic综合指数下跌1.73%，铁矿石综合指数下跌5.87%。
• 10月大中钢企吨钢利润为-234.75元，环比亏损幅度加剧21.75%。
• 10月大中钢企产品销售收入利润率为-5.4%，亏损面达92%。
• 11月钢厂未执行增产计划，实际达产率环比下降0.6%；12月计划达产率再降1.7%。

钢铁行业数据监测

• 全国163家钢厂高炉开工率降至76.93%，较上周下降0.56个百分点。
• 唐山150座高炉开工率降至79.27%，较上周下降0.61个百分点。
• 上海主要仓库线螺采购量环比上涨12.79%，较上月上涨19.73%。
• 钢材库存持续下跌，但重点企业库存小幅上涨。

B2B与大宗商品电商动态

• 申通快递拟借壳A股上市，作价169亿元。
• 商务部将B2B作为跨境电商发展的主攻方向。
• “搜了网”B2B综合电商平台在新三板挂牌上市。
• 国烨网启动为大宗商品跨境电商平台。

互联网物流发展

• 申通快递借壳上市，艾迪西拟收购其100%股权。
• 2015年11月中国物流业景气指数为54.2%，显示行业有所回暖。
• 德邦物流推出“商务专递”，拓展高端物流市场。

估值与市场表现

• 本周市场整体回暖，沪深300指数上涨3.4%，但申万钢铁指数仅上涨1%，跑输大盘。
• 钢铁板块表现弱于其他板块，如光大新材料指数上涨1%，光大大宗商品电商指数下跌2.3%。
• 部分个股如金洲管道、西陇化工等涨幅较大，而五矿发展、生意宝等跌幅显著。

结论

钢铁行业在当前环境下面临价格下跌、盈利收缩、达产率下降等多重压力，整体表现不佳。然而，在行业不景气的背景下，部分企业正在积极转型，推动商业模式创新。钢铁板块整体涨幅较小，但部分股票如欧浦智网、上海钢联、常宝股份、凌钢股份、宝钢股份等具有投资潜力。同时，B2B和大宗商品电商板块在行业动态和政策支持下，展现出一定的发展潜力。